疯狂出手“扫货”，新晋“白衣骑士”王健林成率几何？

过去的两个月，万达动作频频。

五年前还在会议室摔杯子、挥泪甩卖文旅和酒店业务的王健林，如今却成了一众身陷囹圄的地产大佬的“白衣骑士”。和他洽谈生意的合作伙伴不仅有河南建业董事长胡葆森、鑫苑集团董事长张勇和山西田森集团董事长杜寅午，更有北京蓝色港湾和五棵松卓展购物中心。

那个在全国攻城掠地的万达又回来了？记者注意到，王健林远未高枕无忧。4月21日，港交所信息显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司于2021年10月21日递交的招股书届满六个月已失效。

虽然据报道，这并未影响万达商管港交所上市进程，公司将于24小时内重新递交新的申报材料，但此前的招股书显示，万达与参与战投的投资者签有一份至2023年的对赌协议，而万达商管当前的净利润，较协议中的要求还有不小的差距。

记者梳理发现，自2016年万达商业港股私有化以来，这已是万达第三次引入大规模战投，且三次投资背后全部附带对赌协议，但万达对协议内容的完成率并不高。

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大环境萎靡，万达商管IPO半年未有进展

时隔六个月，万达商管需要更新招股书了。

4月21日，港交所网站显示，珠海万达商管的招股书已处于“失效”状态。根据香港上市规则，港交所认为原申请六个月到期后三个月内重新递交的，属于原申请的延续。

对此，珠海万达商管相关人士表示，目前上市申请材料失效并不影响公司在交所的上市进程。公司会尽快按港交所要求更新提供申报材料，目前上市进展有序推进中。

从过往的情况来看，招股书到期再更新的案例屡见不鲜，如近期挂在港股IPO之列的其他知名企业如卫龙、喜马拉雅等均经历过类似的技术安排。

不过，有行业人士指出，万达商管IPO难产也与市场环境下行有关。受疫情冲击、俄乌冲突、美联储缩表预期等影响，今年以来港股市场持续震荡下行，投资者风险偏好明显下降。

数据显示，港交所第一季度仅有16家企业成功上市，同比腰斩，IPO数量已跌出全球五强；与此同时，IPO募资规模也出现断崖式下跌，一季度的146.43亿港元相较去年同期的1366.07亿港元下滑89.28%。

市场表现不振，IPO打新也失去了赚钱效应。截至4月13日，2021年来港股市场共有49家企业在上市首日破发，占比超40%，而累计跌破发行价的企业则达到了89家。

具体到万达商管所在的物业赛道，记者统计发现，截至4月21日，恒生物业服务及管理指数自2021年7月以来跌幅已超57%；而港股物业指数中包括华润万象生活、碧桂园服务、金科服务等在内的前十大成分股，目前市值较最高点均有不同程度下滑，其中3家跌超70%，8家跌超40%。

有券商国际股票资本市场部相关人士认为，目前香港资本市场的环境给发行人的估值带来了影响，发行人需要以比较低的估值来发行，有些企业不得不观望市场的变化来调整项目时间表。

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王健林的“高估值梦”

眼下的市场状况，对于万达商管无疑是个不利的信号。

一方面，当前港股的流动性能否支持万达商管如此大体量的IPO是个问号。此前有知情人士透露，万达商管计划在2022年上半年完成IPO，计划寻求30-40亿美元融资。即使按较低的30亿美元计算，约合235亿港元，也已经远超第一季度16家上市企业的总募资额。

另一方面，王健林对万达在二级市场的估值一直保有较高的预期。

记者注意到，2016年王健林就曾因万达商业在港股上市后估值平平，选择让其私有化。“我做了很多的行业，有多少次投资，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚着很开心，唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点，不能对不起我的朋友和股东。”