省外开拓遇阻、扩产遭质疑，顾祥悦能否扛起今世缘百亿目标大旗？

顾祥悦接棒周素明扛起今世缘的百亿目标大旗，在很多投资者甚至是业内人士眼中并不乐观。

2022年是“十四五”开局第二年，也是今世缘争取提前实现百亿目标关键一年，今世缘多次提出，要加快省外突破，力争“十四五”末省外营收占比提升到20%以上。然而记者发现，今世缘的省外开拓并不理想。今世缘在省外有636家经销商，却仅仅贡献了7%的营收，而且今世缘在省外的经销商数量增长速度也出现了下滑。

此外，记者还发现，今世缘在产能利用率下滑的情况下却豪掷90亿元扩充产能，此举也引来了大量投资者的质疑。

周素明功成身退顾祥悦扛起百亿目标

4月6日晚，今世缘发布公告称，周素明到龄退休，辞任公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务。

据了解，1962年出生的周素明，自2000年12月进入今世缘担任董事长已有21年。公开资料显示，今世缘前身是江苏高沟酒厂，曾因经营陷入困境岌岌可危。1996年，高沟酒厂决定创立新品牌“今世缘”，发力中高价位白酒。1997年，高沟酒完成改制，江苏今世缘酒业有限公司成立。

2000年，营收仅1亿多元的今世缘面临发展相对迟缓，品牌影响力低等问题。为帮助企业摆脱困境，当年12月，时任涟水县委常委、宣传部长的周素明空降今世缘主持工作；2004年创立“国缘”品牌，发力高档白酒市场。

2014年7月，今世缘在上交所上市。行业正值深度调整期，面对消费习惯的转变，2016年，周素明对高端产品国缘进行了重新定位，将其从“江苏高端白酒创导品牌”升级为“中国高端中度白酒”。而2019年“国缘V9”清雅酱香型高端白酒的推出，则被业内视作今世缘参与头部竞争，抢占黄金赛道的新起点。

现如今，今世缘有“国缘”、“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。其中，“国缘”、“今世缘”为中国驰名商标，“高沟”为中华老字号。

周素明离任，接棒的是顾祥悦，公开资料显示，顾祥悦也是土生土长的江苏涟水县人，两人都曾担任过涟水县委常委。顾祥悦进入今世缘之前，2019年1月至2020年10月任涟水县政协主席、党组书记。2020年11月，周素明辞任今世缘总经理，顾祥悦接任并同时任今世缘副董事长。如今，周素明辞任董事长，顾祥悦接任党委书记、董事长，并继续兼任总经理职务。期间一年多的时间，也被认为是今世缘新老班子“过渡”的体现。

顾祥悦接手今世缘可以说是“压力山大”，周素明离任之前，一直在宣扬“2025年百亿营收”。不过，据记者了解，想要实现“百亿目标”并不容易，自今世缘上市以来，周素明带领今世缘从2012年的营收25.94亿元增长至2021年的64.08亿元，近40亿的增长用了9年时间。而顾祥悦接下来将要用4年的时间，从64.08亿元做到“营收100亿”。

为了能够早日实现“百亿目标”，今世缘还实行了股权激励，期权激励的行权考核年度为2020年-2022年，分三期行权，业绩考核要求以2018年37.36亿元的营业收入为基数，2020-2022年营业收入增长率分别不低于45%、75%、115%。按照上述规划，2020-2022年今世缘营收目标为54.24亿元、65.47亿元、80.43亿元。

而今世缘2020年和2021年的实际营收为51.22亿元和64.08亿元，也就是说之前预定的目标并没有实现，那今世缘的2025年百亿营收是否能实现也就需要“考量考量”。

值得一提的是，今世缘的“百亿营收”目标还曾引起上交所的问询函。2021年12月29日，今世缘召开了以“聚焦高质量、聚力新跨越”为主题的2022今世缘发展大会。当时董事长周素明表示，2022年今世缘将“聚焦高质量，聚力新跨越”，好中求快，全力以赴开拓全国市场，全面提速增产扩建，为“十四五”期间提前实现营收“超百亿”奠定扎实的基础。

然而这份战略规划遭到了强烈质疑，并收到上交所紧急下发的问询函。原因是作为上市公司，任何公开发声都必须非常严谨。但今世缘直接喊出“2025年营收超过100亿元，争取150亿元”之类话语，无疑将对公司未来经营产生重大影响。而且其战略规划中的预测性信息，并未提供充分、客观的事实依据与预测基础。

上交所要求今世缘结合历史和预计产能利用率情况、产销率、行业发展趋势、自身技术、竞争优势等方面，补充披露预测性信息的依据并充分提示风险。被问询之后今世缘回复称：公司的战略目标规划并不严谨，只是公司未来五年的追求，要受很多因素影响，并不一定能实现，不代表业绩承诺。

省外开拓遇阻

结合周素明多次百亿营收的目标以及今世缘的战略，不难发现，今世缘将省外市场作为一个实现百亿营收的重要突破点。在安信证券的研报中也提到，顾祥悦宣布成立35人的省外事业部等，体现出其对于公司进行省外扩张的决心。

2021年，今世缘《五年战略规划纲要(2021—2025)》中提到，要继续强化山东、河南市场培育，打造5亿-7亿元级样板省份市场，并以京津冀、珠三角、长江经济带为重点，培育亿元级市场。

公开报道显示，今世缘曾表示要“通过5年努力，实现今世缘省外市场销售占整个公司销售的20%左右”。按照百亿目标估算，今世缘需要在省外完成营收20亿左右。

为了更好的开拓省外市场，今世缘大力度的开发了经销商渠道，2018年-2021年今世缘的省外经销商分别为273家、425家、548家和636家，期间内省外经销商的增长率分别为55.68%、28.94%、16.06%。不难发现，今世缘省外经销商的开拓其实遇见了一定阻碍。

此外，数据显示，2020年和2021年今世缘的营收分别为50.96亿元和63.8亿元，其中省外营收分别为3.29亿元和4.47亿元，这意味着今世缘当前省外营收占比仅为7%左右，而省内情况是415家经销商贡献了92.99%的营收。

开拓了大量的省外经销商却没有迎来相应的营收也说明了今世缘省外市场的困境。

中国酒业智库专家、分析师蔡学飞表示，今世缘处于华东市场，洋河股份和古井贡酒两个强势品牌跟它处于同一市场，其受挤压程度较大。同时今世缘还面临着川酒、贵酒军团的进军。目前中国白酒市场属于存量挤压竞争市场，今世缘要实现百亿目标，想要卖得越多是有难度的，只能越卖越贵。但在高端酒市场，它的竞争对手除了洋河股份、古井贡，还有茅台、五粮液等一线名酒，此外还有各种酱酒。

90.76亿元扩产遭质疑今世缘的销量究竟如何？

数据显示，今世缘2018年-2021年期间的销量分别为26812千升、31564千升、31755千升、31994.80千升，销量增长率分别为17.72%、0.61%、0.76%，这意味着今世缘近几年的销量并没有出现较大幅度的增长。