【李想集锦】（154）丨啃下中钢这块“硬骨头”，堪为三年改革收官之作

中国宝武与中钢集团实施重组，上海证券报与北京商报采访了我。我说这不是一般的扩大规模式重组，而是强化钢铁供应链体系。这当然是表面上的话。

眼见得国企改革三年行动还有一周就完工，该敲响收场锣鼓了。从重组角度看，中钢的体量并不大，从改革的难度与操心程度看，可算是“央企第一难”了。我们要看那些光鲜而有说服力的数字，也要看典型案例，由此探求改革深度、难度。

中钢作为高速度时期快速膨胀的一个案例，相当的代表性。中钢的改革，曲折得很，一度是国资委手中的大包袱、大难题，甚至是“大炸弹”。我是了解2003年来20年过程的。中钢的崛起，源于重组；中钢的败落，肇于重组；中钢的债转股，难于重组；中钢的被托管，瞩意重组；中钢的收盘，成于重组。中间，国资委可算是历经艰难。

中钢的崛起，源于重组。中钢的“黄天文时代”始于2003年12月，曾在中国五矿集团工作25年之久的黄天文从五矿副总裁任上调到中钢，出任总经理。其时的中钢，还只是一家以铁矿石进出口、钢铁及相关的设备贸易为主的公司，2003年的营业收入只有120多亿元。

中钢与五矿的业务多有重合之处，黄天文对中钢进行大刀阔斧的改革。他为中钢提出了向矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和装备制造五大产业发展的规划，以及“打造世界一流钢铁生产服务商”的目标。当时还有一个背景，时任国资委主任的李荣融要求央企要做大做强，计划将160多家央企重组为80~100家，行业前三名以外的央企或有可能被重组、淘汰。为免被淘汰，唯有做大做强。在此内外因综合背景下，黄天文从2005年8月至2007年12月间，中钢集团先后重组了业内的7家重点企业。在海外布局上，中钢分别在澳大利亚、南非等地投资收购了铁矿、铬矿资源基地。例如，2008年，中钢收购了澳大利亚中西部矿业公司；中钢还在非洲投资和增设10家子公司，以投资铁矿石和镍矿的生产。

在此期间，钢铁行业亦迎来了它的“黄金时代”，受益于钢铁行业的整体繁荣，大举扩张之后的中钢，其年销售收入亦以火箭的速度增长：2003年，中钢集团销售收入只有130亿元，而之后的2004年到2007年，连续突破200亿元、300亿元、600亿元、1200亿元整数关口，4年增长867%。中钢的市场影响也有明显提高，其在中国企业500强排名中由2003年的第150位上升到了2008年的第33位。黄天文治下，中钢很快“做大”了，其发展战略被冠以“中钢模式”的称号。之后，中钢连续两年进入美国《财富》杂志发布的全球500强排行榜。

中钢的败落，也肇于重组。中钢“摊大饼式”的做大并没有给中钢带来较好的回报。相反，在激进扩张过程中，企业内部风险控制不力以及管理混乱等弊病逐渐曝光。这1200亿的资产，赚这么快，钱哪儿来的？基本是从银行借的。用借来的钱搞投资、做贸易，砸到项目和民企上，却没有冒出几个泡来，就沉下去了。负债率越来越高，现金流却越来越少，利息高涨，财务费用就越滚越大，亏损就不能避免。此时的钢铁市场亦开始急速滑坡。市场下滑与经营不善让中钢集团陷入了亏损、2010年，中钢集团的财务报表亏损14.7亿元。

国家审计署随即进驻中钢进行审计。中钢集团在财务管理、投资管理、经营和内部管理等方面均存在严重问题。早在审计之前，中钢与民企山西中宇钢铁公司之间巨额的资金往来形成的财务黑洞就曾经被媒体披露过。山西中宇通过收取预付货款方式不断占用中钢资金，累计金额超过60亿元，其中有约26亿元变成了“中宇对中钢的欠款”。回看中钢的扩张史可以发现，在其迅速重组、并购的过程中，因管理能力跟不上，企业“集而不团、管而不控”，实是外强中干。

现在看来，完成扩张之后的中钢，无论是市场还是管理，均无优势，企业效益大幅下跌。而作为央企，中钢高速扩张是依赖高负债实现的，自2009年后，中钢集团的资产负债率均超过90%。其背后的依托是央企背景的信用。特别是在2011年上海钢贸事件之后，中钢的托盘贸易业务基本关闭，贸易规模大幅度下降，公司营业规模已经跟一级央企不相匹配。轧钢

2011年5月，来自武钢集团的贾宝军接过了中钢集团总裁。三年积极努力、殚精竭虑，做了大量的工作。中钢负债高企、盈利能力较弱的局面仍未扭转。2012年初，国资委专门成立帮扶小组进驻中钢，要求以贾宝军为首的新班子保证资金链不断，坚决止血，千方百计增加造血能力。2013年通过出售土地获得8亿和申请财政补贴11亿，才勉强将财务报表做盈，掩盖了当期经营亏损。中钢集团的财务报表，已经不能真实地反映企业的经营活动。在钢铁行业整体低迷的情况下，贾宝军的一系列措施在三年的时间内并未能明显奏效，中钢负债高企、盈利能力较弱的局面仍未扭转，拖延了三年的中钢债务危局再度爆发。

对亏损企业该关闭的关闭，该破产的破产，最终要将中钢的规模缩小。“但关闭和破产带来的员工安置等一系列问题都特别大。在中国，关闭企业很难。人到哪里去？尤其是央企，只能进不能退，这是很大的问题。