以历史8轮牛市为鉴，A股第9轮牛市是否就此开启？

超级大牛市之后紧接超级大熊市，主要受次贷危机影响，A股从巅峰跌落，沪指最低到1664点。为稳定国内经济形势，央行货币政策边际微调，与此同时，各项“刺激”措施也密集加码，其中包括著名的“四万亿计划”。宽松政策为A股开启新一轮牛市，从2008年10月底开始，到2009年8月初，沪指涨至3478点。

最近的一轮牛市发生在2014年7月22日到2015年6月12日，大盘从2000点左右一路涨到5178点，成为2007年以来第二高点。央行降息降准、资本市场制度改革、并购重组、沪港通开通等政策成为上涨推动力。

券商是旗手，普涨是特征

回顾新世纪以来的几次牛市，无论是“四万亿计划”，还是2014年底超预期降息，都是对流动性的巨大释放。此后，A股各大主要股指呈现出明显的上升趋势，且涨幅较大。这种上涨通常不是短暂的波动，而是在较长时间内保持稳定的上升态势。

其次，随着投资者的热情高涨，交易活跃度大幅增加，市场成交量不断攀升，因此，成交量显著放大也是牛市的常见表现。在2015年牛市时，两市成交额曾连续43天破万亿，并一度突破2万亿元。在2021年夏天的短暂行情中，A股成交额也曾连续破万亿。

再者，板块轮动效应明显，但券商往往是牛市旗手。粤开证券称，券商股是历年牛市的风向标，从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看，券商启动一般先于市场整体行情。此后，不同行业和板块的股票轮流上涨，而非仅仅局限于少数几个板块，这使得市场的赚钱效应广泛传播。

具体到本轮行情，目前，“降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币工具支持股票市场发展”正在密集落实。根据此前中国人民银行党委书记、行长潘功胜在国新办新闻发布会的表态，下调存款准备金率0.5个百分点，将向金融市场提供长期流动性约1万亿元。

Wind数据显示，自9月24日“金融组合”政策发布以来，沪指累计涨幅达12.32%、几乎一天收复一个整数关口；深证成指累计涨幅17.71%；创业板指累计涨幅23.19%，并创下10%的最大单日涨幅记录。

从成交额来看，9月27日达1.46万亿，连续3天破万亿，并刷新了3年来的纪录。从板块来看，券商领涨效应明显，期间累计涨幅近25%，多只个股录得连扳。同时，白酒、食品饮料等价值型大盘股上涨明显。

随着政策密集落实与指数连续大涨，多家机构坚定看好后市。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受媒体采访时表示，A股市场连涨三日，彻底改变了之前市场下行趋势，进入到上行态势，A股牛市行情呼之欲出。

中信建投证券首席策略官陈果发文称，会议全力振兴经济的信号非常强烈，并且也特别提到努力提振资本市场，鼓舞人心，对股票市场构成盈利与估值双重利好，A股与港股的走势预计都将更上一层楼，“维持A股市场主要指数有望挑战5月的年内高点的判断。”

值得注意的是，外资也在“组团”唱多A股。高盛最新策略报告称，本轮宽松政策可以看出制定者关注经济增长和市场，足以催化一轮政策引发的反弹，当前类似2024年4月的市场战术性复苏条件已经具备。华尔街传奇大佬戴维·泰珀最新表态称，他可能将对中国股票的投资限额翻倍。他还补充说，他正在购买“所有”能买到的与中国股票挂钩的资产。

（来源：齐鲁壹点）