国补退潮＋新对手冲击——格力营收净利“双降”承压，欲以渠道改革与品牌分层谋增长

渠道改革与品牌分层，成增长突破口

面对增长困境，其实，格力电器也正在多条战线上寻求突破。

渠道改革是其必须跨越的关口。格力电器持续推进渠道扁平化改革，减少中间环节，提升终端效率。中金研报认为，“渠道改革是必经之路，弱化代理、强化零售、线上线下融合是大势所趋”，尽管短期可能影响收入，但长期利于渠道体系重构。值得一提的是，2025年第三季度，格力电器存货维持低位，其存货账面价值253亿元。对此，光大证券分析师认为，维持近年低位，意味着格力电器渠道新模式已经基本跑通。

另外，品牌分层与产品多元化成为格力电器的战略重点。10月初，格力电器子品牌”晶弘”正式上线电商平台，晶弘小凉神空调以1899元/1999元的亲民定价切入中低端市场。这一举措被视为格力电器对线上渠道的重要补充，也是应对小米等新兴品牌竞争的直接回应。同时，格力电器仍在积极探索业务多元化路径，尽管此前的手机、新能源等尝试成效有限，但在智能装备、储能等工业领域的布局仍值得关注。不久前，格力电器董事长董明珠在2026“品牌强国战略”共建行动活动中提到，格力电器数控机床已为特斯拉提供服务。公开信息显示，格力电器通过全资子公司珠海格力智能装备有限公司实现对特斯拉的服务，主要应用于特斯拉底盘加工及新能源汽车零部件制造环节。

高股息回报成为稳定投资者的重要手段。格力电器11月初发布了2025年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利10元，共计派发55.85亿元，占其前三季度净利润的26%。自上市以来，格力电器累计分红金额已超过1776亿元。在高增长难以为继的当下，高股息策略确实能吸引一部分稳健投资者，但这终究是治标之策，无法替代业务增长带来的根本性价值提升。

总之，在行业整体承压、新玩家强势入局的背景下，格力电器正站在转型的十字路口。曾经的“好空调，格力造”已不足以支撑未来，如今其唯有尽快找到新的平衡点，方能重拾增长引擎，在激战正酣的家电市场守住一席之地。

（记者/王贝贝 来源：大众新闻·风口财经）