绿城加速奔跑挑战3300亿业绩规模，“品质”故事续写或成难题

“年初董事会给经营层下达的销售任务是保底版3100亿元，挑战版3300亿元。”

在8月26日召开的业绩会上，绿城中国（3900.HK）副总裁李骏对全年销售目标给出了最新回应。

李骏表示，如果市场能在现有基础上进一步回暖，公司对3300亿元还是有信心的。但即便是维持现在情况，绿城也有信心完成保底目标3100亿元。

董事会主席张亚东此前曾提到，希望绿城成为“有特长全面发展的优等生”，并定下了2025年6400亿元合同额的战略目标。

业绩会的前一天，8月25日，绿城中国发布了上半年成绩单，营收、利润双双增长。

不过，在房企普遍降速的今天，加速奔跑的绿城品质方面却逐渐退色，接连被业主维权的绿城中国还能续写往日的故事吗？

营收、利润双增长

绿城中国全年目标的调整是有迹可循的。

2022年上半年，绿城中国取得总合同销售面积约539万平方米，同比下降25.55%；总合同销售金额1128亿元，同比下降34.3%，其中包括绿城自投项目销售额849亿元和代建项目279亿元的销售额。

如果以3300亿元的年度目标为参考，上半年绿城中国的达成率仅为34.18%。

虽然销售出现下滑趋势，但绿城中国依然坐稳了前十席位。据中指研究院数据统计，2022年1-6月，绿城中国销售面积在房企中位列第10，销售额排名第7。

来源：中指研究院数据

在上半年多数房企录得亏损的状态下，绿城中国在经营业绩上也取得了不错的成绩。截至2022年6月底，实现收入647.31亿元，同比增长79.1%；净利润48.6亿元，同比上升24.3%。

具体来看，绿城中国的收入来源主要包括四个方面：物业销售、项目管理、设计装修和持有物业运营。其中物业销售在总营收中占比较高，为93%，另外三项合计占比7%。

绿城中国表示，公司的营收增长主要来源于物业销售的增加。2022年上半年，绿城物业销售收入为601.83亿元，同比增加89.6%。结转面积为279.33万平方米，同比增长84.5%。浙江、江苏、陕西分别在其销售收入中位列前三。

营收增速近80%，在一众房企中也是“优等生”的成绩，例如以稳健著称的龙湖（0960.HK），上半年营收增速则为56.4%。

有平台数据研究中心分析师关荣雪分析，绿城的逆势盈利意味着在市场深度调整的周期内，稳健的经营策略与产值能力是企业逆势发展的强有力支撑，同时也让市场投资者看到了行业稳步回升的积极行情，有利于提振市场信心。

不过，绿城中国上半年的销售成本也大幅增加，为534.98亿元，较去年的282亿元增加89.71%，高于营收增速。

毛利率方面，绿城中国上半年的毛利率为17.4%，相比于去年同期下降4.6个百分点。

绿城中国半年报

绿城中国执行总裁耿忠强在业绩会上介绍，上半年公司结转毛利率下降，主要原因是当前交付结转的项目，主要是三年前、甚至更早拿的地，当时土地市场竞争比较激烈，毛利率偏低。此外，受宏观政策和限价影响，整个行业毛利率也呈下行趋势，绿城溢价能力和优势未能充分体现。

“现在公司拿地更聚焦在核心城市的核心板块，上半年获取地块情况来看，质量确实更高。从长期来看公司能够走得更远。”耿忠强补充。

半年逆势拿地逾300亿

正如耿忠强所说，上半年绿城中国虽然毛利率有所下滑，但并未停止拿地的脚步。

截至2022年6月底，绿城中国已在8座城市新增20个项目，总建筑面积约313万平方米，承担成本为304亿元。

在当前“求稳”为主调的房地产市场，绿城是少有的逆势扩张的房企之一，而这与其近几年追求规模的打法有关。

绿城中国现任董事会主席张亚东是在2019年7月正式掌权的。在他上任前的2016-2018年，我国房地产曾经历过一段高速发展时期，龙湖、新城控股等一众非千亿房企均实现了阶级跨越，晋升为2000亿梯队。