福元医药“改道”主板IPO被疑“科创成色不足”， 回应称“在研产品丰富”

辅导阶段瞄准上交所科创板的北京福元医药股份有限公司(福元医药)递交招股书时突然“改道”，近期上交所预披露信息显示，福元医药拟在上交所主板市场上市。

对于福元医药突然改道主板市场，业内猜测称，可能与公司的研发水平相关、科创成色不足，所以放弃了科创板。但福元医药在回复记者时表示，公司申请沪市主板，是基于对未来公司整体发展之考虑，是为长期发展所做出的战略部署。

放弃科创板被质疑与研发水平有关

资料显示，福元医药主要从事药品制剂及医疗器械的研发、生产、销售等。

据招股书披露，2018-2020，公司分别实现营收20.20亿元、24.25亿元、25.35亿元；归母净利润分别为2.00亿元、2.19亿元、2.63亿元；扣非净利润分别为1.79亿元、2.00亿元、2.51亿元，三年增长39.63%。

按目前的营收和盈利能力，福元医药可跻身科创板第二大仿制药概念公司，却为何突然改道？

据媒体报道，有业内人士分析称，“福元医药放弃科创板可能与公司的研发水平相关，近期科创板科创属性考核趋严，对行业属性和研发投入要求提高，部分终止审核的科创板拟上市公司问题多是科创属性不足。”

对于该分析，福元医药予以否认，在回复记者时，福元医药表示，作为国家创新型仿制药产业化基地，公司确立了临床急需、仿创结合的研发战略。“截至首次公开发行申请日，药品制剂领域公司拥有7个国内首仿产品，19个品种通过一致性评价或视同通过一致性评价，且已对化学创新药等新领域进行布局；医疗器械领域公司以临床护理产品为主、家用医疗产品为辅进行微创新，并拥有自主知识产权。公司技术储备较为充足，截至2020年末，公司拥有已授权专利254项，其中发明专利78项；公司在研产品丰富，截至本招股说明书签署日仿制药制剂在研项目24个、创新药在研项目3个、医疗器械在研项目4个。”

根据近三年研发明细，2018年、2019年及2020年，福元医药研发费用分别为1.42亿元、1.72亿元、1.41亿元；占营收比例为7.04%、7.07%、5.56%。2020年福元医药研发费用较2019年下降3064.97万元，同比下滑17.87%，占比营收也下降1.51个百分点。

其中，2020年职工薪酬5510.93万元，同比下滑6.15%，占比39.12%；研发材料3439.47万元，同比下滑11.61%，占比24.41%；委外费用2293.14万元，同比下滑53.86%，占比16.28%。

三年销售费用达35.42亿元

记者注意到，与研发费用形成鲜明对比的是福元医药“居高不下”的销售费用。

数据显示，2018-2020，公司销售费用分别为10.07亿元、12.98亿元、12.37亿元，占营收比重分别为49.85%、53.53%、48.80%，销售费用率稳定维持在50%左右，营收的一半都用在了销售方面。

其中，报告期内市场推广费分别为7.41亿元、10.01亿元、9.96亿元；占销售总费用的73.59%、77.11%、80.52%。可以看出，近三年公司在市场推广方面的支出占比超七成，且在逐年增加。

对于销售费用比例过高的问题，福元医药在回复记者时表示，报告期内，公司销售费用率与同行业可比上市公司相比不存在重大差异。

福元医药表示，2019年，公司销售费用金额较2018年增长较快，主要系随着“两票制”政策的逐步推进，公司市场推广费增加较多所致。2020年，公司销售费用金额较2019年有所下降，主要原因为：(1)受新冠疫情对市场推广活动的限制以及部分产品中标国家带量采购的影响，公司市场推广费有所下降；(2)受新冠疫情影响公司各类内部现场会议及差旅频次减少，导致公司办公差旅费金额有所下降；(3)公司2020年根据新收入准则将装卸运保费改列至营业成本进行核算。