歌尔股份分拆子公司歌尔微创业板上市落地，拟募31.9亿元聚焦半导体

近日，歌尔股份发布公告，公司分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至创业板上市申请获得深圳证券交易所审核通过。通过分拆上市，歌尔股份将进一步实现业务聚焦。

分拆上市，歌尔股份将进一步实现业务聚焦，歌尔微上半年赚1.51亿

资料显示，歌尔微电子于2017年10月成立于青岛，是歌尔股份下属唯一从事MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售的企业，业务涵盖芯片设计、封装测试和系统应用等产业链关键环节，为客户提供“芯片+器件+模组”的一站式产品解决方案。

据悉，歌尔微此次IPO募资31.91亿元，其中，11.53亿元用于智能传感器微系统模组研发和扩产项目（一期），11.5亿元用于MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目，8.88亿元用于MEMSMIC及模组产品升级项目。

中国作为全球最大的电子产品生产基地，消耗了全球近二分之一的MEMS器件。近年来，我国智能手机、平板电脑等消费电子类产品产量稳定增长，对MEMS产品的需求也不断增长，中国已经成为全球MEMS市场中发展最快的地区。

数据显示，2016～2021年中国的MEMS市场年均复合增长率将超过15%，远高于全球9.6%的增速。

值得注意的是，虽然MEMS市场前景广阔，2019年我国MEMS市场规模约在90亿美元，占据全球市场份额的50%以上，高于全球市场增速。但从国产化率来看，目前国内MEMS传感器国产化率不足40%。而根据国际调研机构Yole Développement的研究报告，2019年全球MEMS产业企业收入排名中歌尔微电子位列第9位，是唯一一家进入全球前十的中国企业。

业绩方面，歌尔微2022年上半年实现营收14.66亿元，同比增长9.88%，主要是由于微系统模组收入大幅增长；实现归母净利润1.51亿元，同比增长0.25%；扣非净利润为9199.86万元，同比增加17.07%。

但具体来看，公司业务高度依赖于消费电子行业，消费电子行业周期波动将直接导致公司经营业绩波动。据IDC数据，2022年第一季度和第二季度全球智能手机出货量分别同比下降8.9%和8.7%，导致公司2022年上半年应用于智能手机的MEMS声学传感器收入同比下降19.19%。

而作为公司的主要收入来源，MEMS声学传感器收入占比约80%，其中以高性能和超小型单体为主；2020年公司新增微系统模组收入，其收入占比由2020年的0.03%增至2022年上半年的12.37%。

此外，公司综合毛利率呈逐年下降趋势，分别为22.85%、22.37%、22.87%和20.11%。其中，2022年以来，由于受部分地区疫情反复及全球政治经济环境影响，消费电子行业短期下滑，导致公司2022年上半年综合毛利率下降4.18%。同时，和同行业可比公司相比，歌尔微的毛利率水平仅高于瑞声科技一家公司。

在股权层面，本次分拆上市后，歌尔股份仍为歌尔微的控股股东，姜滨作为歌尔股份的实控人，通过歌尔股份间接持有歌尔微85.9%的股份，是歌尔微的实际控制人。值得一提的是，在2021年3月，歌尔微电子引进了包括青岛微电子创新中心有限公司、唐文波先生、共青城春霖股权投资合伙企业（有限合伙）、青岛恒汇泰产业发展基金有限公司、歌尔集团有限公司、荣成市城建投资开发有限公司、深圳市领汇基石股权投资基金合伙企业（有限合伙）、中信建投投资有限公司等15家投资者，以自有资金或自筹资金向歌尔微电子合计增资人民币21.5亿元，其中6058.01万元计入歌尔微电子新增注册资本，其余计入资本公积。

歌尔股份从“果链三巨头”之一到元宇宙第一股……

作为歌尔微的母公司，近几年，歌尔股份的经营业绩一直处在高速增长中。数据显示，2019～2021年，其实现的营业收入分别为351.48亿元、577.43亿元、782.21亿元，同比增长47.99%、64.29%、35.47%；净利润分别为12.81亿元、28.48亿元、42.75亿元，同比增长47.58%、122.41%、50.09%。