贵州茅台每股突破2000元大关，市值超25000亿元，A股历史上首只真正意义的2000元股诞生

市场期待白酒旺季开门红

贵州茅台去年业绩表现并不出色，但市场对白酒一季度旺季开门红充满期待。

目前各大酒企经销商大会基本结束，十四五发展规划保持积极趋势，高端龙头稳健发展趋势下拉动次高端结构继续向上升级。

机构认为白酒行业整体从量增向结构升级、管理升级迈进，集中度有望持续提升，近期旺季开门红进一步释放催化效应。

据国泰君安调研，目前2021年1月打款已完成、发货已到位，剩余2、3月打款计划有序推进中。近期围绕控价稳市的工作重心，贵州茅台对渠道提出清库存酒要求，旺季开门红值得期待。

此外，2021年是十四五规划开局之年，站在十四五开局时点，茅台提出2021年“稳字当头，实字托底，构建营销新体系”，奠定了稳定发展的总体基调。

招商证券表示，2020年完成收入、归母净利润10%的增长，实现了十三五稳定收官。十四五开局公司提出稳字当头的基调，加大精力调整结构、调控价格，保持理性克制，健康可持续发展。基本面来看，供需格局依然紧张。预计茅台十四五期间先量后价，预计2021年全年及十四五复合收入增速10%左右，业绩增速有望更快。

机构上调贵州茅台目标价

贵州茅台公布去年业绩后，机构纷纷上调其目标价。

国泰君安表示，贵州茅台全年平稳运行，业绩符合预期，渠道体系优化下量价维持良性增长，延续高质量发展之路。根据最新业绩预告，下调2020年EPS至36.23(-0.94)元，维持2021-2022年EPS预测44.56、52.30元，给予2021年52倍PE，上调目标价至2317元(前值2139元)。

安信证券认为，十三五茅台领跑高端，量价齐升，但渠道库存良性（直销扩大，散瓶销售增加，开瓶率提升），供小于求更加明显，批价护城河加深，而出厂价仅调一次，基本面更加强劲，进入十四五可有更多新的期待。基于对周期性弱化的更大共识逐步达成，以及未来持续稳健成长的合理预期，估值仍有上升空间，提高6个月目标价至2,200元，相当于2022年42倍市盈率。

招商证券指出，考虑到大类资产价格总体上行，以及茅台稀缺资产属性，其估值性价比依然突出。我们根据公告略调整20-22年EPS预测36.0、40.5和47.1元，维持“强烈推荐-A”投资评级。（证券时报）