远洋爆雷，压垮这家千亿国资房企的稻草是什么？

碧桂园爆雷很多人预料到了，但远洋集团爆雷很多人完全没想到。

远洋集团（03377.HK以下简称远洋）不仅是国资房企，也是最近两年为数不多债务未违约的企业，2022年远洋还全额完成到期债务兑付。但8月14日远洋一纸公告撕下了光鲜的外衣，正式官宣爆雷。

资本市场被此消息震惊，当日远洋港股股价下跌5.13%，次日再跌8.11%，截至8月15日收盘，远洋股价为0.34港元，总市值25.89亿港元，而远洋的股价巅峰时为13.076港元，总跌幅达97.4%，市值蒸发了970亿港元。

远洋去年销售额还达1002.9亿元，是不折不扣的千亿房企，这样的巨无霸轰然倒塌，引发了行业以及全社会的广泛关注。

十年之功，毁于一旦

远洋在2022年的业绩表现可谓惨不忍睹，但因为是国资背景，很多人并不担心其会爆雷。

财报显示，2022年远洋总营收461.3亿元，同比2021年的642.5亿元下滑了28.2%，归母净利润为-159.3亿元，同比上一年同期的27.29亿元，下滑了683.71%。从下表可以看出，成长能力指标的各项数据均为负数，是远洋上市以来的首次亏损。同时下表也说明远洋营收和净利润的不稳定，忽高忽低。2020年，疫情让其逐渐触底，这种不稳定演变为震荡下滑，直到2021年地产的“小阳春”才让营收变得漂亮一些。

与之对应的是毛利率和净利率均创新低，2022年，远洋毛利率仅为5.15%，相比2021年的17.52%的毛利率下滑了12.37个百分点。净利率-33.93%，同样是远洋自上市以来的新低。而同为国企房企的保利发展在同期的毛利率为21.99%，净利率为9.61%，另外两家国企房企中海地产和华润置地毛利率和净利率分别为21.29%、26.22%和17%、15.65%，远洋的毛利率都不如这三家同为国企房企的净利率高，这说明远洋自身存在巨大问题。