远洋爆雷，压垮这家千亿国资房企的稻草是什么？

利好的是2024年到期境内债规模相比2023年有明显收窄，债务总额为13748亿元，降幅达6194亿元，同比收窄超过30%。需要重视的是2023年到期的美元债金额高达770亿美元，同比增幅约三分之一，今年前4月，因各房企本身资金面临巨大压力，仅偿还62亿美元，尚有708亿元美元待还，随着偿债高峰的临近，或有更多房企爆雷出现。

暴力扩张酿苦果

远洋走到今日或与其暴力扩张有关。

2021年，远洋集团、远洋资本合计以40亿元获得红星地产70%股权。这次收购不止跟着大笔债务，还给远洋带来一堆二三线乃至三四线城市的库存。远洋高层的这招也被市场认为是“昏招”。

在地产整体下行的时期，白衣骑士的结局都不太好，比如融创孙宏斌、富力李思廉，虽然当时做白衣骑士有自己的小算盘，却是确实救了万达，而如今融创爆雷、富力也早已经爆雷。如今李明貌似也步他们后尘。

从原来的买买买到如今的卖卖卖，远洋历时时间更短，如今远洋通过变卖资产和抵押，已回笼资金超百亿元，却依然无法填上前几年扩张时挖下的大坑。

远洋和红星美凯龙的合作远非40亿元，在收购股权之前，远洋以10.3亿元的代价获得红星企发18%股权，随后又以约23.12亿元收购红星美凯龙旗下7家物流子公司全部股权和债券，远洋在红星地产身上总耗资达73.42亿元。

就在同年8月远洋对中国华融进行战略投资，接着收购了新加坡大信商用信托管理有限公司70%股份。除了大肆收购之外，远洋资本还发起成立了4亿美元物流地产私募基金，以及6亿美元的地产特殊机会基金。此时的远洋一副财大气粗的模样。

但好景不长，2022年10月，远洋以64.15亿元的价格，出售了北京朝阳东三环商务中心核心区Z6地块，该地块为CBD正在兴建的甲级办公楼。能出售手中优质项目，说明远洋真的遭遇资金难题。

知情人士透露，当初收购红星地产的诸多项目，最终将远洋集团“拉下了水”。“远洋旗下多个原红星地产的项目公司，作为融资主体的信托债务出现逾期或违约，远洋作为担保人，无可避免地成为债务人。”以长沙红星天铂项目为例，已经出现展期，而这个项目原本是红星地产的，远洋只是接盘侠，因为并购，远洋还触发了另外多个项目融资的逾期。“远洋收购红星地产后，所有项目管理人员都是远洋空降，红星员工大部分被裁，而红星债务纠纷较多，远洋现在面临着总包高额索赔，很多项目不得不停下来了。”

远洋重资砸向红星地产，是和红星体量有关。全国布局超过50个城市、100多个项目，土地储备1800万平米。其中仅在2020年就耗资168亿拿下553万平方米土地。而因其有央企背景支持，远洋融资成本极低，比如2021年7月13日发行的一笔3.2亿的美元债，票面利率仅为2.70%。而另外一家知名房企泰禾的美元债票面利息一度高达15%。

“远洋的融资成本一直不高，相比民企有绝对优势，他们能出现资金压力，说明自身经营并不好，加上扩张的步子太大，导致可能出现债务违约。”叶方伟将远洋的爆雷归咎于自身经营不佳，“融资成本低、央企背景加持，各种利好集于一身，远洋是把一副好牌打得稀烂。”

目前说远洋爆雷或为时过早，毕竟远洋还有中国人寿和大家人寿两个“金主”，这点债务，在险资面前不是多大问题，但救急不救“穷”，“金主”已经为远洋数次输血，能救远洋的只有自己。

不知此时的李明，是否会为当初的激进扩张而感到后悔？

（来源：BT财经V）