“代糖概念股”三元生物转板IPO，市值居新三板鲁企“榜眼”

从股转系统摘牌的山东三元生物科技股份有限公司（下称“三元生物”），距离A股IPO又近一步——日前，中信建投出具了关于三元生物首发股票并上市辅导工作的总结报告，该报告显示，三元生物已具备了进入证券市场的基本条件。

作为曾在新三板挂牌的“代糖概念股”，三元生物专注深耕赤藓糖醇产品十余年。记者注意到，自2015年底挂牌新三板以来，其股价走势一直不温不火。然而，就在摘牌前夕（2020年1月-8月期间），三元生物的股价却表现惊人，半年多时间狂涨6倍左右！这使得三元生物在2020年9月份停牌时，其市值在500多家新三板鲁企中高居榜眼之位，仅位居齐鲁银行之后。

三元生物董事长聂在建

赤藓糖醇产量全球最大

三元生物成立于2007年1月，位于山东省滨州市，法定代表人为聂在建。2015年12月，三元生物在新三板挂牌。2020年10月21日，公司在全国股转系统终止挂牌，全力冲刺A股IPO。

2020年初，主打“0糖0脂0卡”的饮料品牌元气森林横空出世，曾引发资本市场对于代糖产业的关注。据悉，元气森林所采用的“代糖”甜味剂，便是赤藓糖醇。

上述辅导总结报告中披露，作为国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的专业厂商，三元生物自2007年成立以来，专注深耕赤藓糖醇产品，先后攻克菌种选育、配方优化、发酵控制、结晶提取等多个环节的工艺难题，实现了赤藓糖醇信息化、自动化发酵生产，逐步成长为全球赤藓糖醇行业领导者之一。根据沙利文研究数据，2019年公司赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.90%，占全球总产量的32.94%，为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。

资料显示，赤藓糖醇是以葡萄糖为原料，经生物发酵法天然转化和提取制备而成的一种零热量甜味剂，因其不参与糖代谢和血糖变化，适宜糖尿病患者食用，这让其在代糖产品中独具优势。

据悉，三元生物一直致力于推动用“甜蜜无负担”的优质甜味剂服务消费者，减少因过量摄入糖分导致的肥胖、糖尿病等多种健康问题。在巩固赤藓糖醇行业优势地位的基础上，其顺应市场应用变动趋势，推出罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖等新品种，同时积极推动新型甜味剂产品的研发试制工作。公司所生产的赤藓糖醇及其复配产品除覆盖国内及亚洲市场外，还销往美洲、欧洲、非洲、大洋洲等全球众多地区，先后与莎罗雅、美国ADM、元气森林、农夫山泉等知名厂商建立合作关系，还通过经销商提供给百事可乐、联合利华、达能等众多知名企业。

公司先后荣获“山东省中小企业隐形冠军”“山东省瞪羚企业”“山东省年度新旧动能转换及重点项目建设先进企业”等称号。

山东新三板企业市值TOP2

在山东的“代糖概念股”中，A股上市公司仅有保龄宝（002286）和太阳纸业（002078）两家。

保龄宝是国内功能糖龙头之一，全球5家赤藓糖醇生产商之一。2020年夏天，“代糖概念股”身价陡升。Wind数据显示，保龄宝股价自2020年6月底以来不断走高，8月13日收涨3.67%报24.29元，较6月30日8.43元的收盘价上涨了188%。由于股价涨幅巨大，深交所于8月13日向保龄宝下发关注函，要求说明公司赤藓糖醇产品的具体经营情况等。

太阳纸业则只是部分产业涉及代糖制造。2020年7月22日，公司在深交所互动易回复投资者提问时称，公司在业内首创从水解液中提炼木糖技术，并实现了产业化生产，木糖产品的产量在逐步提升中，木糖产品可以生产木糖醇。但公司生产的木糖产品是生产溶解浆的副产品，实际产量有一定限制。

三元生物股价在2020年8月19日摸高至99.31元

作为纯正的“赤藓糖醇概念股”，三元生物在新三板摘牌之前，顺利搭上代糖行业“顺风车”，并狠狠赚了一笔——据三元生物2020年半年报显示，公司上半年实现营业收入3.52亿元，实现净利润1.10亿元，同比分别增长82.14%和74.65%。受益于收入大幅增长，公司当期实现经营活动产生的现金流量净额1.41亿元，同比增长126.28%。

公司股价表现更是惊人，其股价曾于2020年8月19日最高上涨到99.31元，而2020年1月份时其股价仅在14元上下，半年多时间股价涨幅在6倍左右。即使是在2020年9月10日三元生物停牌时，其股价也定格在73.98元的高位。

有据可查的是，截至2020年9月底，山东有515家新三板企业，从市值来看，齐鲁银行以129.87亿元的市值位居第一，三元生物以74.84亿元的市值居第二，圣泉集团以65.69亿元的市值居第三。

股东山东科信曾“经营异常”

截至辅导总结报告出具之日，聂在建持有三元生物61.25%的股权，为公司控股股东及实际控制人。

从股东情况来看，三元生物共有50位股东，其中48位自然人股东，另有两家企业股东：鲁信资本，持股16.33%；山东科信创业投资有限责任公司（下称“山东科信”），持股3.56%。

值得注意的是，2020年9月14日，山东科信因“通过登记的住所或者经营场所无法联系”，被济南高新技术产业开发区管委会市场监管局列入经营异常名录。

作为三元生物的实际控制人，1951年出生的聂在建很少接受媒体采访。履历显示，1979年7月至1997年8月，聂在建在滨州印染集团有限公司历任车间主任、总工、生产厂长等职；1998年1月至今，任滨州创新纺电有限公司执行董事、法定代表人；2001年11月至今，任滨州群益染整有限公司董事长、法定代表人；2004年12月至2018年6月，任滨州三元家纺有限公司董事长、法定代表人；近几年，任三元生物董事长等职。

聂在建

此外，中信建投称，辅导小组取得了三元生物募投项目可行性研究报告等文件，经过双方多次讨论和修改，最终确定了募集资金拟投资项目为“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目”及补充流动资金，并制定了相应的募集资金管理制度。目前，公司该募投项目已取得发改委备案赋码及相关环评批复文件，将视情况择机启动本次发行募集资金投资项目的建设工作。

（来源：经济导报 记者：杜海）