大股东减持、商票逾期，嘉寓股份溢价卖子公司“补血”

另据企查查显示，嘉寓股份共有75次股权质押记录，其中嘉寓集团达69次。质押股数为1.20亿股，质押比例为16.78%，质押市值4.19亿元。

商票敞口超13亿元

2021年以来，房地产商票逾期风险波及上下游供应商。

成立于1987年的嘉寓股份，作为房地产上游的门窗幕墙业务供应商，就正处于商票违约的“重灾区”。

2021年12月19日，嘉寓股份发布关于商业承兑汇票的风险提示性公告。公告显示，嘉寓股份系恒大集团战略合作伙伴，公司及部分全资子公司为恒大集团提供建筑门窗、幕墙产品及安装服务。

嘉寓股份称，截至公告当日，公司及部分子公司涉及恒大商业承兑汇票的合计敞口金额为13.16亿元。其中，涉及到四川、北京、广东等8省、市、县的子公司，子公司四川嘉寓涉及金额最高，为10.93亿元，占比83.07%。

值得注意的是，嘉寓股份自2007年至2021年三季度报累计净利润约8亿元，13亿元踩雷金额远超公司过去15年累计净利润。

不过，嘉寓股份也在公告中提到，本次恒大尚未兑付的商票大部分已被公司背书转让给其他交易方。但作为商票的收款方，不排除后续可能面临持票人追索的风险。

上述已被转让的商票金额为12.29亿元，嘉寓股份自身作为持票人的金额仅8672万元，占所涉恒大商票总金额的6.59%。但无论是已经转让出去的商票，还是嘉寓股份目前自持的商票，当中绝大部分已经到期，占比分别达95.95%和88.48%。

嘉寓股份表示，对于自持的商票，鉴于其存在无法按期兑付的风险，公司及子公司计划后续将逾期的应收票据转回应收账款，并按规定对该部分应收款项计提坏账准备。

而对于已经转让的商票，嘉寓股份表示，当前公司及相关子公司正在与恒大集团协商，并与持票人保持沟通，积极协助持票人寻求相应的解决方案，包括但不限于房产抵债等方案。

除恒大外，嘉寓股份与华夏幸福、融创等地产公司也有款项纠纷。业内人士表示，对于一些长期合作的头部房企，供应商往往不会选择法律手段，如果选择了就意味着以后基本没有再次合作的机会了。

房地产行业暴雷引发的一系列危机，事实上也给了上下游供应商企业警示，虽然大宗业务更容易看到成效，但要建立在低毛利和承担可能超过收益风险的基础上。

变卖资产“补血”

受房企票据违约影响，嘉寓股份的应收账款及应收票据居高不下。同样从2021年前三季度的业绩表现来看，嘉寓股份的盈利能力在减弱、资金压力在加大。

据2021年前三季度报显示，嘉寓股份实现总营收9.81亿元，同比下降19.34%；归属母公司净利润亏损5759万元，同比下降10.34%。这是2010年上市以来连续两年净利润亏损，2020年前三季度，嘉寓股份净利润为-5219.22万元。

资金方面，嘉寓股份的短期借款为5.93亿元，货币资金为3.81亿元，资金缺口约为2.12亿元，现有资金已经无法覆盖短期借款。

毛利方面，2021年前三季度，嘉寓股份的毛利率为10.88%，同比下降19.81%。毛利率与营业成本不无关系，2021年前三季度，嘉寓股份的营业成本为8.74亿元，同比下降16.84%。

业绩下滑、应收账款居高不下、回款速度越来越慢等，都给嘉寓股份带来了很大的现金流压力。

为缓解资金压力，2021年12月28日，嘉寓股份发布公告称，拟将全资子公司重庆鹏信和建设发展有限公司（简称“重庆鹏信”）100%股权，以总价8489.39万元的价格转让给重庆中鹏实业（集团）有限公司（简称“中鹏实业”）。

值得注意的是，据嘉寓股份披露的财务数据显示，拟出售的子公司2021年11月初才成立，注册资本仅为1300万元。同期，负债总额、营业收入、净利润均为零。

谈及交易定价，嘉寓股份称，根据资产评估机构中科华评的报告，重庆鹏信100%股权的评估值为8293.21万元。交易双方以该评估值为基础，同时参考重庆鹏信目前资产状况以及未来发展前景，最终协商交易价格为8489.39万元，即较评估价溢价2.36%。

公告还指出，若这项交易完成后，公司的净利润预计将增加6091.49万元，净利润或将“扭亏为盈”。

对于此次交易的目的，市场普遍认为，这对嘉寓股份来说并不是一次简单的子公司出售，而是房企暴雷之后的“补血”。

嘉寓股份则表示，是为了优化资产结构及资源配置，以及聚焦新能源业务的发展，提高资产流动性，符合公司现阶段业务发展需要及实际现状。同时，嘉寓股份也表示，“为寻找新的业绩增长点，这两年将会向新能源方向倾斜”。（来源：中国房地产报）