​歌尔微成功闯关创业板：市场份额全球第一的“独角兽”，对母公司依赖度仍较高

2021年与2022年上半年，公司的研发费用率均为7.92%，与以往相比有所提升。招股书信息显示，本次歌尔微的募投项目或成为提升企业制造水平、核心竞争力的重要力量。在不考虑超额配售选择权的情况下，公司拟公开发行股票不低于7937.00万股，共募资约31.91亿元，用于智能传感器微系统模组研发和扩产项目（一期）、MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目以及MEMS MIC及模组产品升级项目的建设。

对单一供应商依赖度较大

歌尔微是歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，原属于歌尔股份精密零组件业务之一，于2019年12月通过业务重组的方式自歌尔股份独立。

但由于独立时间相对较短，独立初期尚未完成客户、供应商合同转签工作，需要由歌尔股份代销、代采，导致公司关联销售的比例较大。

2019年与2020年，歌尔股份均为歌尔微的第一大客户，销售金额占营业收入的比重分别为51.36%与87.94%；若将歌尔股份及其子公司代销穿透至实际客户，歌尔股份同样位列前五大客户的第五位（6.62%）、第三位（11.34%）。

歌尔股份与歌尔微业务关系

2021年与2022年上半年，歌尔股份的销售金额占比不降反增，占营业收入的比重分别为11.06%与16.51%。今年上半年，歌尔股份穿透后的销售金额占营业收入的比重仍高达13.21%。

众所周知，歌尔微“背靠果树好乘凉”。2019年至2021年以及2022年上半年（以下简称“报告期内”），公司向苹果产业链公司的销售金额占营业收入的比例分别为47.76%、58.53%、56.37%和52.04%。因此，除歌尔股份之外，公司同样对大客户苹果存在重大依赖。

招股书显示，2019年与2020年，歌尔股份还出现在公司前五大供应商名单中，采购金额占采购总额的比例分别为68.43%与50.21%。

将代采穿透至实际供应商后，歌尔股份并不在前五大供应商名单中，且公司主要供应商较为稳定，但从“真实”数据中可以发现，公司依旧存在对单一供应商依赖度较大的隐忧。

报告期内，歌尔微向英飞凌采购的比例分别高达64.81%、65.40%、58.78%和55.44%，是公司的最大供应商。

英飞凌作为全球领先的半导体企业，其芯片产品在多个领域处于市场领先地位。虽然公司的中低端芯片已实现量产，且市场上有相同或相近产品，在出现合作关系发生变化或极端断供的情形时可实现对英飞凌中低端芯片的替代，但由于现阶段公司自研高端芯片及其他芯片供应商高端芯片与英飞凌高端芯片尚存在一定差距，相关替代措施或无法满足客户需求，因此歌尔微对单一供应商的“依赖”或导致公司存在业绩下滑的风险。（来源：大众报业·风口财经 许耀文）