百年老字号“宏济堂”再次沦为被执行人，即将“卖身”科源制药，或可实现曲线上市

8月4日，山东宏济堂制药集团股份有限公司被济南市中级人民法院立案执行，被执行总金额78.35万元。此前，该公司已6次成为被执行人，被执行总金额达1069.23万元。

据官网介绍，宏济堂前身系1906年创办的山东官药局，1907年更名宏济堂，是中华老字号企业，宏济堂中医药文化入选国家非物质文化遗产名录；宏济堂阿胶荣获1915年巴拿马国际博览会一等金牌奖。

山东宏济堂制药集团股份有限公司的第一大股东为力诺投资控股集团有限公司，持股比例74.94%。力诺投资控股集团有限公司是前济南首富高元坤控制的投资平台，并由高元坤亲自担任董事长兼总经理。该公司对外投资力诺药包（上市公司）、科源制药（上市公司）、力诺电力集团股份有限公司等企业，并控制山东宏济堂制药集团股份有限公司、山东鲁北制药有限公司、北京药多多健康科技有限公司等100多家企业。

此前，今年4月份，科源制药（301281）发布公告称，该公司拟收购山东宏济堂制药集团股份有限公司99.42%股权，交易作价约35.81亿元。同时，该公司拟定增募资不超7亿元。交易完成后，宏济堂将实现曲线上市，二家公司的实控人均为“济南前首富”高元坤。力诺投资既是科源制药的控股股东，也是宏济堂的控股股东。

业内人士指出，科源制药收购宏济堂本质上是同一实控人旗下的资产重组，宏济堂借此绕过独立IPO的波折，快速登陆资本市场。此前，宏济堂借壳ST亚星失败，两次IPO辅导无果，IPO经历颇为曲折。

早在2019年，“力诺系”就曾筹划将宏济堂与科源制药一同以借壳上市的方式冲刺A股。借壳失败后，科源制药独立IPO，并成功上市。宏济堂则在2021年9月与华泰联合证券签订辅导协议，并进行了8期辅导。但宏济堂进入辅导阶段时，A股医药板块已开始走下坡路，宏济堂上市计划再次搁浅。2024年1月份，宏济堂在山东证监局进行了IPO辅导备案，准备第二次冲刺IPO，如今即将“卖身”科源制药，预示着其上市之路再次遇到障碍。

作为百年中药老字号，宏济堂以阿胶产品为核心，近年营收虽稳步增长，但毛利率连年下滑，从2017的74.5%降至2019年的57.29%。与此同时，产能利用率也出现急剧下滑，2024年宏济堂阿胶的产能利用率创下38.36%的历史新低。

（来源：齐鲁观澜）