五年换四帅！贵州茅台再迎新任董事长——看看卸任后的茅台董事长们归途何处？

在A股市场中，贵州茅台的每一次人事变动都牵动着资本神经。10月25日，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）召开大会宣布重大人事调整，张德芹不再担任茅台集团董事长职务；贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。

2020年3月至2025年10月的五年多时间里，这家千亿级白酒巨头先后经历高卫东、丁雄军、张德芹、陈华四任董事长的交替，平均任期不足16个月。相较于袁仁国近20年的掌舵生涯，如此高频的换帅节奏实属罕见。更值得关注的是，四任卸任董事长的归途呈现出鲜明分野。有人“平安着陆”，有人“卸任即查”。

卸任归途：从“平安着陆”到“折戟沉沙”的两极分化

四任董事长的卸任去向大致可分为三类，其命运差异背后是履职成色与合规底线的双重检验。

李保芳是“平安着陆”的卸任者。2020年3月，这位从贵州省经济和信息化委员会空降的董事长正式卸任，结束近2年的茅台生涯。离任时他坦言，茅台董事长职位“战战兢兢、如履薄冰”，能平安离开已十分欣慰。卸任后，李保芳转任贵州省人大环境与资源保护委员会副主任，回归地方政务系统。2022年11月，李保芳当选为贵州省白酒产业发展促进会会长，并任职至今。

李保芳“空降”茅台时，正处于白酒行业及茅台业绩双低谷。此后，在他的推动下，茅台大刀阔斧地推动了一系列的改革，对原本的营销体系也大力整顿、清理。他离开时，贵州茅台（600519，SH）市值已超过1.4万亿元，稳居世界第一烈酒企业之宝座。其任期内主导的渠道整顿与反腐衔接，为茅台修复袁仁国贪腐案后的企业形象奠定了基础，成为少数在任期内平衡企业发展与地方诉求且未涉争议的掌舵者。

高卫东与丁雄军则陷入“卸任即查”的困境，成为茅台反腐风暴中的典型案例。2020年3月从贵州省交通厅空降的高卫东，任期仅554天便因“个人原因”离任，创下当时茅台最短任期纪录。这位曾引发小股东集体诉讼的“争议掌门”，在卸任两年半后因受贿罪被判处无期徒刑，其未经股东大会审议便决议捐赠8亿元的举动，成为违反上市公司治理规则的标志性事件。

百度百科显示，2024年2月2日，贵州省六盘水市中级人民法院一审公开宣判贵州省煤田地质局原党委委员、局长高卫东受贿一案，对被告人高卫东以受贿罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；对高卫东受贿所得及其孳息依法予以追缴，上缴国库。

值得注意的是，高卫东履职期间，贵州茅台业绩持续增长但增速逐渐放缓。根据年报数据，2018年至2019年，贵州茅台营业收入分别为771.99亿元和888.54亿元，同比增幅分别为26.43%和15.10%；同期净利润分别为352.04亿元和412.06亿元，同比增幅分别为30%和17.05%。而2020年，贵州茅台营业收入和净利润分别为979.93亿元和466.97亿元，同比增幅分别降至10.29%和13.33%。2021年上半年，上市公司实现营业收入507.22亿元，同比增长11.15%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%，净利润增速近五年来首次不足两位数。

接替高卫东的丁雄军同样来自政府系统，这位前贵州省能源局局长任内推出“i茅台”数字营销平台，将直销渠道占比提升至近50%，推动2023年营收突破1500亿元。此外，其还试图推动茅台品牌年轻化、时尚化。其中，贵州茅台与瑞幸咖啡合作的酱香拿铁曾轰动一时。但2024年4月调任贵州省市场监督管理局局长后，不到一年便因涉嫌严重违纪违法接受调查。于2025年1月，贵州省人民政府决定免去丁雄军贵州省市场监督管理局（贵州省知识产权局）局长职务。