半亩花田冲击“港股国货个护第一股”——高营销依赖、品控旧伤能否撑起28亿市场规模？

从济南的玫瑰种植园出发，半亩花田如今已走到港交所门口。

近日，港交所文件显示，国货品牌“半亩花田”的母公司山东花物堂化妆品股份有限公司已于1月16日向港交所递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。如果成功上市，半亩花田有望成为“港股国货个护第一股”。

财报数据显示，半亩花田2025年前九个月营收达18.95亿元，同比增长76.7%，对应的净利润已经破亿。

发家之路

半亩花田的创始人亓云吉，是济南市莱芜区高庄街道黑峪村人，他的创业故事始于回乡创业。

2010年，半亩花田的品牌在山东济南诞生，玫瑰作为与荷花并列的济南市花，半亩花田推出的第一款产品就是“玫瑰纯露”。

彼时正值淘宝电商刚刚起势之际，次年他又自建60亩格拉斯玫瑰原料种植基地。

与很多创业股市类似，亓云吉和半亩花田起步时并不顺利，2011年的销售额仅有100多万元。面对困局，半亩花田在2012年转型专注手足护理，推出“玫瑰美白嫩滑保湿手足膜”，随后逐渐走上稳增之路。

“2019年”、“抖音”，这两大关键词成为半亩花田品牌发展的转折点。

正是在这一年，半亩花田仅在抖音渠道就实现了约15亿元的营业额，每月在抖音的广告投放就超过500万元。此后，半亩花田的增长呈指数级增长。据媒体报道，2022年公司品牌市场规模突破20亿元，2024年进一步突破28亿元......

从主营产品来看，半亩花田的产品涵盖身体乳、洁面乳、面膜、洗发水等品类，主打平价市场。

如今，依靠电商平台起家的半亩花田已不再囿于各大平台，开始逐步布局线下渠道，多元渠道的布局成为支撑品牌增长的重要引擎。

数据显示，截至2025年前九个月，半亩花田线下收入占比已从2023年的13.9%提升至23.5%。

随着品牌知名度越来越高，半亩花田被媒体曝光的频率也随之增多。

据多家媒体报道，亓云吉对原料的执念成为半亩花田发展的关键，其坚持“一件事要做就要做到最好”，“为此半亩花田横跨全国3800多公里，开辟了济南玫瑰、菏泽牡丹、广西茉莉等10余处花植种植园”。

高营销依赖待解

过去几年，在消费市场整体低迷的背景下，半亩花田的财务数据堪称亮眼。

2023年公司营收11.99亿元，2024年增至14.99亿元，增长25%。2025年前九个月营收更达到18.95亿元。

更引人注目的是利润的增长速度。公司经调整净利润从2023年的2370万元猛增至2024年的8280万元，增幅达249.4%。2025年前九个月的净利润更是破亿达到1.48亿元，同比增长197.2%。

不过，半亩花田的增长与高昂的营销投入密切相关。2023年，公司销售及营销开支为6.37亿元，占营收的53.2%。2025年前九个月这项支出再度攀升至8.96亿元，占比达47.3%。

公司通过签约迪丽热巴、孙颖莎等明星代言人，配合KOL直播和社媒互动，构建了一套完整的营销体系。据悉，2025年初官宣孙颖莎为代言人后，新品香蓬瓶在短短1小时内GMV突破3000万元。

如今，随着半亩花田“递表”港交所，也真的应了孙颖莎粉丝们那句“把半亩花田干上市”的豪言。

然而，这种建立在“烧钱”之上的增长模式正面临挑战。

需要注意的是，抖音美妆个护类目的流量成本在过去两年涨幅超过30%，平台算法变动和政策调整都可能影响品牌的流量获取和利润空间。