人人租冲刺港交所：业绩增速近乎停滞，82.9%高毛利难掩租金溢价、万条投诉与信息安全是硬伤

1月26日，港交所官网显示，知名租机平台“人人租”的运营方广州研趣信息科技股份有限公司（以下简称“研趣信息”）向港交所提交上市申请书。

正式推出10年后，这家坐拥超6000万注册用户、拥有82.9%超高毛利率的租赁赛道龙头，在冲刺IPO前夕，迎来了业绩增速放缓的考验。而围绕租金定价、信息安全的一系列争议，也将成为人人租上市不得不面临的问题。

去年前三季度业绩增速放缓

公开信息显示，研趣信息成立于2015年，2016年推出“人人租”平台。该平台主要向用户提供手机及配件、电脑及平板、摄影航拍、健康理疗等产品的租用服务。

平台上线两年后，研趣信息就获得了蚂蚁集团的A轮融资。招股书提到，2018年10月，蚂蚁集团旗下上海云鑫创业投资有限公司同意以750万元对价，认购研趣信息注册资本约27.18万元。2021年至2025年，研趣信息又接连获得三轮融资，累计融资约1.73亿元。

招股书显示，按2024年总交易金额（GTV）计算，研趣信息当年GTV约为75亿元，市场份额占比27.5%，是中国最大的线上租用消费服务平台。

人人租平台主要采用轻资产运营模式。截至2025年9月30日，平台注册入驻商家超2万家，注册用户约6120万名，付费用户达170万名，日均订单量超1.3万笔。

研趣信息的主营业务收入包括平台服务和增值服务：平台服务收入涵盖向入驻商家收取的佣金收入及SaaS服务收入；增值服务收入主要来自为商家提供集中采购、物流支持等服务所获收益。

研趣信息的核心收入为平台服务，近年来该部分收入占营收的比重均超90%，增值服务收入占比则在10%以下。

值得注意的是，该公司两项服务的毛利率均在80%以上。截至2025年9月末，研趣信息的总体毛利率达82.9%，资产回报率为13.5%；2024年末，其资产回报率更是高达24.4%。

业绩方面，与2024年的高增长相比，研趣信息去年前三季度增速明显放缓。2025年前三季度，该公司实现收入3.56亿元，同比增长18.95%，实现期内利润8903.6万元，同比增长0.24%。2024年，研趣信息实现收入4.21亿元，同比大涨43.22%，实现年内利润1.19亿元，同比增长49.05%。

人人租风波不断

近年来，“以租代买”模式因契合消费者临时使用、体验数码新品的需求，带动数码产品租赁行业快速发展。但在行业快速发展的进程里，也滋生了部分不合规的经营行为。

2025年4月，央视财经曾揭露人人租平台存在的消费“陷阱”。根据报道，一款官网售价9999元的手机，在人人租平台需支付12期租金6502元，外加买断款6296.1元，合计支付12798.1元，接近该手机官网售价的1.27倍；若按照进货价计算，消费者需支付的租用费用接近成本价的1.47倍。

人人租平台还存在商品检测、个人信息保护方面的问题。央视财经报道提到，人人租虽在客户端服务页面宣称“一机一验”，但平台工作人员透露，产品发货前，平台并不会进行任何检测。不仅如此，有商家还会在出租的手机中安装监管锁软件，防止消费者在租赁期间断供或脱单跑路，这一行为对消费者而言，存在极大的个人信息泄露隐患。

后续，人人租平台对相关问题开展整改。整改报告提到，将下架经营异常的商家、禁止商家出租未经平台检测的二手手机、明确禁止商家非法催收等。

2025年8月，人人租因违法违规收集、使用个人信息，被国家计算机病毒应急处理中心点名。

通报显示，人人租（版本3.16.3.快手下载中心）涉及的主要问题有：隐私政策未明确列出应用及其委托方收集、使用个人信息的目的、方式、范围等；未为用户提供便捷的撤回个人信息收集同意的方式；未采取加密、去标识化等安全技术措施保护用户数据。

截至目前，黑猫投诉平台数据显示，以“人人租”为搜索词的投诉量高达17902条，其中多条投诉反映平台租金远高于市场价格。

记者尝试在人人租平台租赁一台iPhone 17 Pro（256GB），租期356天，页面显示需分12期支付租金，总租金6081元，到期购买价为5346.18元。若到期后选择购买，消费者共需支付 11427.18元，约为该商品官网售价的1.27倍。

（记者/刘瑾阳 来源：新黄河）