业绩断崖式下滑！酒鬼酒11年后再次出现年度亏损，经销商一年半减少近千家

酒鬼酒在前几年业绩持续大涨，公司在市场的推广也较为积极，经销商在2023年达到了1774家之多。随着最近两年行业深度调整，公司的经销商也大幅减少，2024年净减少438家，2025年上半年再减少531家，经销商数量仅剩805家。业绩下滑之际，公司的策略也在收缩，希望维持住基本盘。

来源：公司2025年半年报

财务数据显示，2025年上半年，公司三大系列产品收入均出现大幅下滑，内参系列收入1.11亿元，同比减少35.81%，酒鬼系列收入2.9亿元，同比减少51.01%，湘泉系列收入3150.22万元，同比减少35.87%。

来源：公司2025年半年报

公司产品销售遇冷，经销商打款意愿不强，从合同负债中就可见一斑。2025年三季报显示，2025年三季度末公司合同负债仅有1.17亿元，相比2024年底下降52%，订单数量的大幅下滑也给公司今后的渠道销路敲响警钟。

毛利率不断走低

值得注意的是，目前白酒市场上高端和次高端价位段产品普遍承压，而酒鬼酒的高端和次高端产品更是不断萎缩，公司也逐步启动了“二低一小”的产品战略，也就是低端酒、低度酒、小酒战略，旨在聚焦大众化价位，链接更多的年轻消费群体，且在消费场景上更加亲民。公司在接受调研中也表示，为了应对整体环境消费降级，公司正在推进年轻化、时尚化的产品开发。

但是不可否认的是，价位走低、利润缩减也在影响着公司的毛利率，数据显示，公司的销售毛利率已经从2021年的79.97%下降至2024年的71.37%，而2025年前三季度更是跌到了66.66%。

来源：同花顺iFinD

记者注意到，业绩遇冷的白酒企业不在少数。就目前发布业绩预报的情况来看，2025年预计亏损的上市公司有顺鑫农业、金种子酒、*ST岩石、酒鬼酒，天佑德酒、皇台酒业、水井坊、口子窖、洋河股份等预报净利润大幅下滑。

就在2月3日，今世缘在接待投资者调研时对即将到来的春节进行展望，明显感觉“底气不足”。公司表示，今年春节相比去年延后了19天，目前已经进入倒计时阶段。从当前的调研情况看，节庆消费的集中效应尚未完全显现，渠道商和终端商的信心指数没有明显提振，市场仍存在一定的观望情绪。客观地说，我们需要对可能成为“史上最冷春节”有心理预期，整体消费预计将延续去年四季度以来的缓慢恢复态势。

就酒鬼酒2025年业绩再度亏损、产品销售渠道等方面的相关话题，记者向公司发送了采访函，截至发稿时尚未得到公司回复。

（记者/刘建 来源：大众新闻·风口财经）