实控人兄弟俩100%股权掌控并拿走2亿全额分红，汉方制药赴港“家族式IPO”引关注

2月25日，山东汉方制药股份有限公司（以下简称：汉方制药）向港交所主板递交上市申请书，中泰国际为其独家保荐人。

招股书显示，汉方制药创立于2004年6月，是一家从事中医药产品的生产、销售与研发的综合制药公司，专注于皮肤及黏膜疾病治疗领域。公司的产品组合分为三大类别：处方外用中成药，即公司的旗舰产品复方黄柏液涂剂；经典配方中成药产品，即安宫牛黄丸及乌鸡白凤丸；及化妆品。

复方黄柏液涂剂为目前中国中成药领域中唯一获批的处方涂剂。其为国家二级中药保护品种，依法禁止任何其他实体生产相同药品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计，复方黄柏液涂剂在中国外用中成药市场排名第四，占据1.1%的市场份额。

公司分别于2021年11月及2022年5月收购安宫牛黄丸及乌鸡白凤丸的上市许可。收购后，公司启动了系统化整合流程，包括为生产该两种产品建设专用生产设施并实施全面质量保证方案。截至最后实际可行日期，公司已将安宫牛黄丸及乌鸡白凤丸商业化。

2023年、2024年及2025年前9月，汉方制药收入分别为10.53亿元、9.92亿元及8.03亿元；年/期内利润分别为2.37亿元、1.99亿元及1.45亿元；毛利率分别为84.3%、82.5%及84.3%。

2025年10月15日，董事长兼执行董事秦文基与其胞弟秦银基（总经理兼执行董事）订立一致行动协议。IPO前，秦文基可通过其于2700万股股份的直接权益，行使公司已发行股本总额约90%的相关表决权；及秦银基可通过其于300万股股份的直接权益，行使公司已发行股本总额约10%的相关表决权。

值得注意的是，汉方制药于2024年及2025年前9月宣派的股息分别为5000万元及1.5亿元，其中5000万元及1.33亿元已于各期间派付。若以上述持股计算，2亿元分红均由秦氏兄弟分走。