业绩盈转亏、军采暂停、被执行压身……三元股份开年麻烦“三连击”，更有复星系股东预亏前减持被疑“抢跑”

2026年开年，老牌乳企三元股份便陷入多重危机漩涡，麻烦接踵而至形成“三连击”，不仅全年业绩突发盈转亏、刷新单季亏损纪录，还接连曝出被执行人、暂停军采资格等事件，叠加主业持续低迷、现金流捉襟见肘、机构集体冷落，更有复星系股东业绩预亏前精准减持引发“抢跑”质疑。

这家深耕乳制品行业多年的企业，正面临经营、信誉、资本层面的多重考验，背后暴露的治理漏洞、经营短板与资产质量等问题不容忽视。

1开年麻烦“三连击”，

企业信誉与经营双双承压

2026年1月至2月，三元股份负面消息密集落地，短短一个多月内接连遭遇业绩暴雷、司法执行、采购资格暂停三大危机，彻底打破市场对其经营回暖的预期，企业形象与后续经营恐怕要受到很大影响。

首当其冲的是业绩突发变脸，单季亏损创上市新高。1月17日，三元股份发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损1.78亿元至3.56亿元，直接由盈转亏。对比2025年前三季度2.36亿元的盈利数据，不难算出公司四季度单季亏损高达4.1亿元至5.9亿元，这一亏损额度刷新其上市以来单季亏损纪录，业绩断崖式下滑引发市场哗然，交易所也火速下发监管函，追问业绩突变的核心原因。

紧随其后的是上市公司沦为被执行人，品牌形象蒙尘。1月20日，三元股份被北京大兴区法院列为被执行人，执行金额虽仅1.6万元，金额看似微小，但上市公司身份加持下，此举不仅折射出公司内部管理存在疏漏，更直接挫伤其资本市场公信力与行业口碑，对本就低迷的市场信心形成二次打击。

进入2月，更严重的合规问题出现，违规投标被暂停军采资格，销售渠道受损。三元股份因在投标过程中提供虚假资料，被暂停全军物资工程服务采购资格，公司董事长袁宗浩也被列入军采网处理人员名单。

军队采购渠道对供应商资质、诚信度要求严苛，此次违规不仅切断了公司相关采购业务，更违背其经营理念，后续市场拓展、客户合作均会受到负面影响，进一步挤压原本就已竞争激烈的市场空间。

2主业连续四年下滑盈利能力走低，

11亿现金难覆盖21亿短债

抛开海外资产减值带来的业绩暴雷，三元股份核心主业早已陷入持续下滑通道，营收、利润、盈利能力全线走低，即便没有减值影响，经营状况也早已堪忧。

营收端呈现连续四年同比下滑，颓势难止。数据显示，2021年至2024年，三元股份营业收入（调整后）分别为88.5亿元、79.88亿元、78.55亿元、70.12亿元，四年间营收持续缩水；2022至2024年营收同比降幅分别达9.7%、1.7%、10.73%，下滑幅度逐步扩大。2025年前三季度，公司营收延续下滑态势，同比降幅达10.06%，主业收缩趋势愈发明显，市场份额与经营规模不断被挤压。

利润端则大起大落，最终陷入亏损。2021年至2024年，公司归母净利润分别为3.01亿元、4028万元、2.43亿元、5481万元，盈利波动大，缺乏稳定性，2025年更是直接由盈转亏，彻底打破盈利底线。盈利能力同步下滑，2021至2024年公司毛利率分别为25.48%、25.58%、23.04%、22.93%，2025年前三季度进一步降至22.69%，毛利率持续走低叠加营收下滑，净利率更是持续承压，公司核心盈利能力不断弱化，主业造血能力严重不足。