营收增长利润下滑——玲珑轮胎业绩喜忧参半，遇成本与关税双重夹击

核心逻辑：新能源赛道的“换道超车”

尽管短期业绩承压，但风云君认为，玲珑轮胎的核心竞争逻辑并未发生根本性动摇。

在传统燃油车时代，轮胎品牌的阶层固化严重。国产品牌要想在米其林、普利司通等国际巨头的包围圈中突围，难度堪比登天。

然而，新能源汽车的崛起，给了国产轮胎企业一次重建游戏规则、换道超车的绝佳机会。由于新能源汽车对轮胎的耐磨性、静音性、低滚阻有着全新的技术要求，传统燃油车轮胎形成的品牌认知度在这里被大大稀释。

玲珑轮胎正是抓住了这一历史性机遇。在新能源配套领域，公司长期服务于比亚迪、吉利、通用五菱、红旗等主流车企，多年稳居中国新能源汽车轮胎配套NO.1！

2025年上半年，公司的配套名单进一步扩容。新车型配套项目密集落地，包括吉利星愿、日产N7、五菱享境、零跑B10等。

更令人欣喜的是，公司还成功切入了合资与外资品牌的供应链，如巴西大众Tera以及福田戴姆勒银河等项目。这表明，公司正在逐步打破过去由外资品牌垄断的中高端配套体系。

战略破局：全球化与新零售的双轮驱动

面对日益严峻的贸易壁垒，单纯依靠国内出口的模式已难以为继，“出海建厂”成为必然选择。

公司此前制定的“7+5”战略布局（国内7个基地、海外5个基地），在当前环境下显示出了一定的抗风险价值。

除了已有的泰国和塞尔维亚基地，2025年，公司正式决定启动巴西投资建设项目。这是公司第三个海外工厂，也是中国轮胎企业首次在南美洲布局制造基地。

巴西基地的落子，意在规避巴西及南美地区的贸易壁垒，缩短服务半径。通过全球化产能布局，公司能够利用不同基地的关税优势，灵活调整生产和发货地，从而平抑单一市场贸易政策变化带来的冲击。

与此同时，国内市场的渠道变革也在同步进行。

在乘用车胎领域，公司通过“阿特拉斯养车驿站”探索新零售模式。在商用车胎领域，公司推出了“阿特拉斯卡友之家”。这一举措的核心逻辑在于，通过数字化手段直接链接最终用户，提升用户粘性。

玲珑轮胎目前的处境可谓是：基本面依旧坚实，但短期遭遇逆风。

营收端的双位数增长，证明了其在新能源配套领域的绝对优势以及全球份额的持续扩张。但利润端深受原材料周期波动和地缘政治因素的压制，正处于艰难的磨底阶段。

对于投资者而言，后续关注的焦点应集中在两个变量上：一是原材料价格能否回归常态；二是巴西等海外新基地产能释放后，能否有效对冲贸易壁垒带来的成本上升。

（来源：新浪财经）