营收降21%、利润增67%，华熙生物以收缩换盈利，如此“瘦身”是强体还是虚胖？

华熙生物2025年业绩快报，反映了公司经营绩效的结构性调整，还揭示了一场为求生存而主动实施的战略大撤退。

根据财报数据，华熙生物2025年营业总收入为42.17亿元，比去年同期下降了21.49%；归属于母公司所有者的净利润为2.91亿元，同比增长67.03%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.88亿元，同比增加75.28%。

图源：华熙生物2025年业绩快报公告

在净利润同比增长67%的财报发布后，市场上的第一反应就是庆祝。可当人们意识到“利润”是用营收下滑21%，砍掉一些子品牌，高管更换频繁为代价换来的时，这场狂欢就变得有些悲壮了。

这场“利润狂欢”的背后，实质上是一场为重塑公司基本面而进行的、代价高昂的战略转型。

“注水”的利润？

华熙生物利润表上的“漂亮”增长，很大程度上是对过去进行的清算。

2025年利润的“亮眼”主要来源于2024年极低的净利润基数所带来的放大效应。财报显示，2024年同期归属于母公司所有者的净利润为17,426.74万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10,727.20万元，基数较小，即便2025年净利润没有大幅增长，也可以通过同比数据呈现出明显的增长趋势。

而华熙生物进行了一次很严厉的费用“大手术”，这才是它真正的盈利点。2025年，华熙生物销售费用下降超过30%，管理费用也减少了10%以上，这两项费用的大幅度减少给利润增长留出了很大的空间。

图源：华熙生物2025年业绩快报公告

这场费用管控并非简单的“砍预算”，而是贯穿业务与组织全链条的系统性优化，每一项费用的下降，都对应着华熙生物发展模式的深刻调整。

一是，业务层面的聚焦和优化。2025年，华熙生物放弃以前“广撒网”的经营方式，转而专注到核心领域上，加强了供应链以及库存管理，从源头上控制了运营成本；二是，摒弃规模导向，利用科研优势做好数字化科普工作，为长期优化打下基础；三是，推进组织变革，合并重复职能的部门、精简管理层级，实现组织的扁平化、敏捷化转型。

华熙生物正亲手拆毁曾经依靠高频营销、流量投放来建立起来的“玻尿酸帝国”，由原来的“烧钱换增长”转向了更加紧缩的“过紧日子”。

砍掉“累赘”子品牌，营收版图缩小

华熙生物利润的狂欢背后，是营收的急剧下滑以及业务范围的大幅收缩。

2025年3月，赵燕重新回到业务一线后提出了由规模扩张转向质量增长的战略转型，并以此为契机开启以“收缩战线、聚焦主业”为主要内容的改革序幕，而关闭低效子品牌则是此次“刮骨疗毒”式改革的第一步。

据不完全统计，2025年9月，华熙生物旗下的抗衰修护护肤品牌“润熙泉”传出闭店的消息，多个线上平台店铺已无商品售卖；同年11月，“德玛润”以量肤定制为理念的线上运营也陷入停滞。

图源：新京报截图