盈利能力“失血”，资产质量“塌方”——晋商银行2025年报营收净利双下滑，房地产不良贷款率飙升33倍

3月29日，港股上市的晋商银行（2558.HK）交出了2025年成绩单。作为山西唯一的省级城商行，该行在年报中强调“高质量稳步推进”，但多项核心指标却呈现出背离态势：营收缩水6%、净利润下滑4.9%、净息差降至1.07%，房地产不良贷款更是从3150万元暴增至12.55亿元，不良率飙升至12.24%。

这组数字暴露的，不仅是一家银行盈利能力的“失血”，更是一场由地产风险引发的资产质量“塌方”。

盈利承压，赚钱能力遭遇“滑铁卢”

首先映入眼帘的，是那组不容忽视的利润数据。

年报显示，截至2025年末，晋商银行总资产达到3930亿元，较年初增长4.4%。2025年，该行实现营业收入54.45亿元，同比下降5.98%。归属于银行股东的净利润16.65亿元，较2024年减少约5.1%；税前利润从18.18亿元降至16.86亿元，跌幅达7.3%。

生息资产在扩大，但单位资产创造的利润却在缩水，晋商银行为何“失血”？深入拆解数据可以发现，这并非源于“省钱”失败，而是因为“赚钱”的能力在实质性下降。

核心收入来源利息收入“失血”，成为拖累整体业绩的首要因素。2025年，该行的利息净收入达38.66亿元，同比下降7.7%。衡量生息资产盈利能力的两个关键指标——净息差和净利差双双走低：净息差从1.20%降至1.07%，净利差从1.07%收窄至0.96%。

这意味着，银行每放出一元钱，赚到的利息在变少。年报解释称，主要是受贷款市场报价利率（LPR）及票据市场利率下行影响，新发放贷款收益率下降，同时债券投资等资产收益率也随市场利率下行而走低。尽管付息负债成本也有所下降，但远不足以抵消生息资产收益率下降的幅度。