海外投资失利拖累业绩巨亏1.49亿元，现金流“腰斩”，品控投诉频发……老牌乳企光明乳业深陷多重经营难题

现金流方面，光明乳业2025年经营活动产生的现金流量净额为6.12亿元，相较于2024年的12.55亿元大幅下降51.21%，接近“腰斩”。公司在年报中解释称，主要是由于报告期内存货增加以及毛利减少所致。

奶制品因“疑似变质”频遭投诉

公开资料显示，光明乳业是一家老牌乳企，曾凭借新鲜低温奶产品风靡全国，是国内规模最大的乳制品生产、销售企业之一，公司业务渊源始于1911年，至今已拥有100多年的历史。1996年上海光明乳业有限公司成立，并于2002年登陆A股市场。公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育等业务，主要产品包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温酸奶、奶粉、奶酪等。

目前，光明乳业拥有液态奶、其他乳制品和牧业产品三大业务板块。作为公司第一大营收来源，2025年液态奶产品的收入同比下滑6.65%至132.23亿元，毛利率亦下跌至25.82%，同比减少0.65个百分点。

其他乳制品实现营业收入84.66亿元，毛利率大幅下滑3.03个百分点至5.24%，主要原因是生产成本增加及工业奶粉售价下跌。

牧业产品实现营业收入9.09亿元，同比减少11.15%；毛利率为-9.71%，同比减少4.95个百分点，陷入“越卖越亏”的窘境，主要原因是受市场行情影响，出售犊牛亏损。

黑猫投诉平台数据显示，截至4月7日，涉及光明乳业的投诉量达568条，内容集中指向结块、变质、异味、异物等问题，其中多数投诉尚未完成处理。

图片来源：黑猫投诉平台

4月3日，一位用户投诉称，其在京东自营店购买光明牛奶，收到货后发现牛奶又酸又臭，像酸奶一样黏稠，孩子喝后拉肚子，该用户要求按食品安全法“不足一千按一千”赔偿，但京东客服人员服务态度不好，一直不给处理，还称牛奶变质是正常现象。

另有消费者投诉称，2025年10月20日，其于浙江绍兴购买光明乳业一盒牛奶，下午返回杭州放回冰箱，次日拿出饮用发现牛奶已经变质，变成了“豆腐块状”。该消费者强调，从绍兴开车到杭州仅需40多分钟，当日最高温度也不超过20℃。该消费者联系了售后，光明乳业工作人员于10月25日到家拍照取证，证明产品在保质期但确实存在问题，并填写赔偿单（1000元）。随后售后人员失联，该消费者分别在12月3日和24日联系售后均未得到应答。再次联系光明总部，售后才回复，并以“异地购买”为由拒赔。

图片来源：黑猫投诉平台

（记者/张嘉怡 来源：城市金融报财观新闻）