滨州邹平市国投2.52亿被执行背后：营收净利双降，短期偿债缺口超30亿

从收入构成看，商品贸易业务为邹平市国投的营收主力，该业务2024年创收9.35亿元，但毛利率仅为1.18%。邹平市国投代建工程的毛利率已降至1.42%，但工程施工的毛利率却升至10.14%，这两项业务2024年分别创收0.99亿元、0.94亿元。

数据显示，邹平市国投2024年的综合毛利率已降至2.00%的历史低点，较2023年同期的5.56%下降3.56个百分点。评级报告指出，“多元化经营业务为邹平国投带来一定规模营业收入，但总体毛利水平较低，该公司盈利对政府补助的依赖较大。”

数据显示，截至2024年末，邹平市国投的总债务为96.48亿元，其中，一年内到期的短期债务余额为35.46亿元，一年以上的长期债务余额为61.03亿元。同期，该公司可动用账面资金仅为4.72亿元，可作为该公司日常经营及债务偿还提供直接资金来源。据此计算，该公司短期偿债资金缺口约30.74亿元，短期偿债压力较大。

“邹平市国投的主营业务毛利率较低，且受管理费用和利息支出规模较大影响，期间费用对利润严重侵蚀，由于该公司盈利主要依赖政府补贴，需对该公司期间费用管理能力保持关注。”评级报告称，“邹平市国投债务规模和利息支出较大，该公司经营活动净现金流波动较大，整体对债务利息的保障能力一般。报告期内该公司偿还部分债务，债务负担整体有所降低，但短期债务占比有所上升，且有一定规模的非标借款，需适当关注短期偿债压力。”

针对债务及被执行风险，邹平市国投已采取多项措施应对：一是剥离低效贸易资产，通过以1元底价转让资不抵债的贸易子公司股权，试图止住亏损；二是对接政策性资金，将基建项目打包申报中央及省级预算内投资、专项债，用于置换短期债务；三是与债权人沟通，尝试通过司法执行和解方式争取债务展期或“借新还旧”，以缓解资金压力。

从目前来看，这些举措更偏向于积极“稳局面”。剥离低效业务虽有必要，但难以短时间填补近30亿元的资金缺口。总体来看，公司盈利仍主要依赖政府补贴，非标借款占比较高，流动性压力依然存在。后续能否缓解风险，很大程度上取决于地方支持力度以及与债权人协商的进展。

（来源：共鸣新闻）