行业与外部双重冲击下，海尔智家一季度利润环比逆势提升

2026年一季度，全球家电行业继续承压前行。一方面，海外关税、地缘政治等持续加大中国企业出海难度；另一方面，国内大宗上涨推动成本攀升不断压缩企业利润空间，叠加需求偏弱行业同比下滑6.2%，让行业发展愈发艰难。

在多重冲击下，海尔智家交出了一份稳健向好的成绩单。4月27日，海尔智家发布了2026一季报：Q1营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，环比提升24pct。

在业绩触底回暖的同时，海尔智家还推出了力度罕见的股票回购注销计划：将2023-2025年回购计划中剩余的全部库存股7454万股予以注销；同时还推出以注销为目的的大规模D股回购方案，拟最高回购约8100万股，且回购股份将全部注销。

此前，海尔智家还发布了最新的A股回购计划，拟斥资30-60亿元回购股份。参照往期惯例，海尔智家一般采用滚动注销库存回购股份方式。虽然注销比例尚不明确，且需要股东大会批准，但参考历史经验，海尔智家本次回购的股份肯定也会部分用于注销。

从A股到D股的一系列动作，海尔智家既对投资者回报诚意满满，也传递了管理层对公司发展的坚定信心。这份信心也体现在两个方面：一是全面变革持续见效，当下的业绩稳健向好；二是持续发力智慧家庭、大暖通等，未来的潜力不断释放。

全面变革持续见效，业绩稳健向好

稳健向好的业绩，主要源于三个方面的变革。一是坚持智慧家庭战略全球落地，大暖通、大厨房等协同效应正在显现；二是坚持本土化创牌，海外加速四网落地、欧洲组织提效等，实现各区域持续引领；三是坚持AI与数字化变革，持续提升企业运营效率。

具体来看，海尔智家通过布局大厨房、大暖通，大幅提升了产业竞争力，Q1国内经营利润实现逆势增长。其中，海尔冰箱、洗衣机份额为别达47.3%、48.6%，是第二名的2.8倍、1.9倍；海尔电储水式热水器、燃气热水器、净水份额分别为44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的2倍、1.6倍、1.2倍；海尔空调Q1零售收入逆势增长，增速领跑；海尔磁悬浮中央空调全球8连冠，AI多联机稳居国内第一；海尔厨电线下份额位居行业TOP3。同时，高端品牌卡萨帝持续第一，Q1跑赢行业；Leader统帅零售增幅达42%。

海外市场海尔智家通过加速四网落地、欧洲组织提效等，实现各区域持续引领。在美国，GE Appliances价格指数持续提升、份额持续第一；在欧洲，海尔智家白电整体份额中企第一，CCR收入增15%+，盈利能力提升；在南亚，海尔巴基斯坦连续10年第一；在东南亚，越南、泰国等市场销量第一。值得一提的是，除北美市场外，海尔智家海外市场Q1收入、利润均保持增长。

此外，海尔智家还通过AI与数字化变革，持续深化全域TC模式变革。财报显示，海尔智家2026Q1全域触点TC订单量占比达65%，较2025年末提升8pct。统仓TC模式缩短了交易、交付链路，一方面降低了客户资金占用成本，聚焦终端运营效率的持续提升；另一方面缩短订单响应周期，提升企业供应链效率。持续提升企业效率和用户体验的海尔智家，2026Q1销售费率再优化1pct。

海尔智家变革是持续见效的，但面临的压力也是巨大的。

关税等多重冲击下，业绩短期承压

首先，关税冲击依然是中国企业出海最大的拦路石。2月26日，美国国际贸易委员会正式宣布启动调查，正式评估撤销中国“永久正常贸易关系”（又称最惠国待遇）地位。假设被撤销，中国输美商品的综合平均关税将有可能飙升至约61%。