马光远 | 传统经济学已经完全过时，全球财富底层逻辑早已彻底改写

英伟达的市值再次突破5万亿美元，但英伟达既没有矿，也没有多少土地、厂房，为什么能成为全球第一值钱的公司？

2025年全球GDP规模已经达到117.2万亿美元，这是当前全球经济最核心的总量标尺。

在这117万亿美元里，过去我们总觉得，工厂、设备、土地、厂房这些看得见、摸得着的有形资产，才是财富的主体。但很多人可能不知道，在这117万亿美元的经济总量里，占比最高、真正支撑起全球财富规模的，是无形资产，占比已经超过82%，有形资产的占比已经不足18%。

也就是说，人类现在每年创造的超百万亿GDP里，超过八成都是知识产权、核心技术、研发成果、算法、数据、品牌、专利这些看不见的东西。

这意味着，全球财富的底层结构，已经发生了不可逆的剧烈变革。

农耕时代，财富是土地、耕牛、农具这些生产资料；工业革命以来的工业文明时代，财富的核心是工厂、机器、设备、厂房、矿产、能源这些重资产，有形资产一直是经济的绝对主体。

但到今天，看得见、摸得着的实体财富，在全球百万亿级的GDP里，占比已经不到五分之一。人类财富的核心创造来源，早就不是资源、土地、设备这些有形要素，而是知识、技术、认知、创新这些看不见、可无限复制、可持续叠加的非物质要素。

整个财富逻辑完全变了，传统经济学的根基也随之被颠覆。

过去的经济学，核心就是研究稀缺性：土地是稀缺的，矿产是稀缺的，厂房是稀缺的，设备是稀缺的，生产要素总量有限，所以经济学的核心任务，就是在有限的资源里做最优配置，把有限的东西分配好、利用好。

但今天的现实已经彻底推翻这个前提：全球财富能创造多少、能增长到什么规模，根本不取决于物质资源够不够用，不取决于传统生产要素的稀缺程度，只取决于你的知识积累、技术突破、创新能力能达到多高的高度。

到了今天这个知识经济时代，传统经济学的稀缺假设，已经被彻底颠覆。

人类社会真正永恒的稀缺，只有一个——时间，除此之外，所有物质层面的东西，都不再是真正的稀缺品。过去我们总在说能源短缺、石油枯竭、矿产耗尽，觉得这些东西越用越少、迟早会用光，但随着技术持续进步，人类可开发、可利用的能源与资源边界会不断拓宽，未来地球上的清洁能源、可替代资源，终将成为最充裕的生产要素。

过去担心石油挖光、矿产耗尽，本质上是技术水平不够，不是资源本身真的会枯竭。

今天支撑全球数字经济、高端制造、算力产业的核心生产力，是半导体芯片，而芯片最基础的原料就是石英、就是随处可见的沙子。

提纯成高精度单晶硅的原料成本极低，本身几乎没有价值，但一颗高端芯片可以卖到几千、上万元，为什么差距会这么大？核心就在于，芯片承载的技术、工艺、设计、知识产权，能把计算效率、科研效率、生产效率提升数倍、数十倍、上千倍，这是对全社会生产力的指数级放大，这才是它真正的价值所在。

看得见、摸得着的物质需求主导的时代，已经彻底结束，整个经济学的底层逻辑都在发生根本性重构。

我们看全球市值最高、盈利能力最强的企业，全球市值排名前十的公司，它们的厂房、机器、生产设备等有形固定资产，在总资产中的占比普遍不到4.7%，几乎可以忽略不计。