中公教育“低俗赌约”事件的另一面：公司市值蒸发2500亿，5亿退费负债压顶

7月7日晚间，证监会官网的一则通报，为一场持续数日的炒作画上句号。通报显示，7月2日，安某（男，网名“南京路宝宝总”）编造传播涉及上市公司中公教育（002607.SZ）的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序、破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，证监会决定对其立案调查，并将在全面调查的基础上严肃追究相关当事人的违法责任，涉嫌犯罪的依法移送公安机关。通报末尾，“网络绝非法外之地”的措辞格外醒目。

这场风波的起点，是一个低俗赌约。7月2日，“南京路宝宝总”在股吧发布戏谑帖子，声称中公教育一年内涨不到20倍便兑现出格诺言，帖子截图经短视频平台传播后话题播放量破亿，直接将这家沉寂已久的“公考培训第一股”送上各大炒股软件人气榜首位。有投资者在同花顺社区询问“该公司的亮点在哪里”，得到的回答是：“就凭人气。”

赌约的威力很快传导至盘面。7月6日，中公教育开盘一字涨停，收报2.09元/股，涨幅10%，成交额1.89亿元，总市值128.90亿元。公司当日紧急发布股票交易风险提示公告，称生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大信息；当日晚间，深交所发布通报，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取暂停交易等监管措施。

然而资金博弈并未熄火，7月7日，公司股价盘中剧烈震荡，从低开4%一度拉升至逼近涨停，收盘大涨8.13%报2.26元/股，成交额暴增至17.29亿元。直至当日晚间证监会立案调查的通报落地，这场狂欢戛然而止——7月8日，中公教育低开超9%，收盘大跌9.73%报2.04元/股；7月9日开盘再度下挫5%报1.93元，炒作潮水迅速退去。

人气与基本面之间隔着一道深渊。近半年来看，中公教育股价跌幅超过四成。2025年年报显示，公司营收连续三年下滑，归母净利润同比骤降逾七成；截至2025年末，资产负债率逼近87%，待退费负债仍超5亿元。2026年一季报虽呈现回暖迹象，但债务与退费的存量压力尚未出清。当一条低俗赌约成为股价唯一的催化剂，中公教育的困境远非市场情绪所能掩盖。

营收三连降、培训人次缩水28%

财务数据层面，据中公教育2025年年度报告，公司全年实现营业收入22.37亿元，同比减少14.84%；归属于上市公司股东的净利润4889.14万元，同比骤降73.38%。这是中公教育营收连续下滑的第三个年头——2023年营收30.86亿元，2024年26.27亿元，2025年进一步收缩至22.37亿元，三年累计降幅27.52%。

分业务看，核心产品线全线溃缩。公务员序列收入12.22亿元，同比下降12.51%，占营收比重54.64%；事业单位序列收入2.86亿元，同比下降16.04%，占比12.80%；教师序列收入1.52亿元，同比暴跌35.55%，占比从上年同期的9.00%降至6.81%；综合序列收入5.24亿元，同比下降11.18%，占比23.41%。

面授培训收入13.76亿元，同比下降13.18%；线上培训收入8.09亿元，同比下降17.41%。培训人次从2024年的127.27万人骤降至91.59万人，降幅高达28.03%。

利润端的崩塌更为触目惊心。2023年归母净利润亏损2.09亿元；2024年凭借非经常性收益实现扭亏，归母净利润1.84亿元；2025年再度大幅回落至4889.14万元。扣除非经常性损益后的净利润6855.70万元，同比下降13.21%。基本每股收益仅0.01元，加权平均净资产收益率6.60%，较上年同期的28.66%大幅回落22.06个百分点。