华特磁电年报“数据打架”遭监管问询：营收增长净利腰斩，第一大客户毛利率不足5%

8月10日，全国股转公司挂牌公司管理一部向山东华特磁电集团股份有限公司（831387.NQ，下称“华特磁电”）下发年报问询函，围绕经营业绩、存货、在建工程以及采购及往来款项四大方面提出多项问题。

从2025年年报数据来看，华特磁电实现营业收入5.53亿元，同比增长6.19%；但归属于挂牌公司股东的净利润仅3042.07万元，同比下降49.86%，接近腰斩。与此同时，公司毛利率为28.04%，同比下降8.01个百分点。

监管关注的焦点之一，是收入增长与盈利能力下滑之间的反差。

华特磁电解释称，毛利率下降主要系“大型设备订单增加，受市场竞争、原材料价格和人工成本等影响，大型设备单台销售价格下降、成本增加”。

但这一解释并未完全打消监管层疑问。此次问询函进一步要求公司量化说明主要产品收入、毛利率变化的原因，并重点追问是否存在低价获取订单、依赖新增客户扩大收入规模等情形。

值得注意的是，华特磁电北交所上市辅导已完成第十六期。华特磁电成立于2007年，注册地址位于山东省临朐县华特路6999号，主营业务所属行业为专用设备制造业。控股股东、实际控制人王兆连、刘梅夫妇合计持有公司58.24%股份。

早在2022年7月，华特磁电就与中泰证券签订上市辅导协议，并向山东证监局报送辅导备案申请材料。不过，时隔四年，公司目前仍处于上市辅导阶段。

毛利率大降，第一大客户毛利仅4.78%

从产品表现来看，华特磁电2025年的盈利压力较为明显。

年报显示，公司核心产品磁选机实现营业收入3.53亿元，同比下降6.04%，毛利率为23.39%，同比下降9.47个百分点；磁力搅拌器实现营业收入1044.17万元，同比下降40.64%，毛利率21.20%，同比下降10.17个百分点。

与此同时，公司“其他产品”营业收入9427.39万元，同比增长106.45%，但毛利率仅24.13%，同比下降27.84个百分点。

对此，全国股转公司要求华特磁电结合产品结构、销量、平均销售单价、单位成本以及主要客户和订单变化，量化说明磁选机、磁力搅拌器收入下降、毛利率大幅下滑的原因及合理性，并说明相关不利因素是否具有持续性。

对于收入翻倍的“其他产品”，监管则要求公司说明具体核算内容，并结合产品类别、主要客户、销量、平均销售单价、单位成本等，解释“其他产品收入大幅增长的同时毛利率大幅下降”的原因及合理性。

更值得关注的是客户结构。

2025年，中冶长天国际工程有限责任公司成为华特磁电第一大客户，而且属于当期新增客户。公司向其销售金额达到3283.19万元，但销售毛利率仅为4.78%，截至期末应收账款余额则达到2002.99万元。

监管要求华特磁电结合该客户的交易背景、销售产品、成本构成、信用政策等，说明向其销售毛利率显著偏低、期末应收账款余额较高的原因及合理性。

同时，华特磁电还被要求列示报告期新增客户情况，包括新增客户的获取渠道、交易规模、期后回款及持续合作情况，并说明：“本期收入是否主要依赖新增客户，是否存在通过低价获取订单扩大收入规模的情形。”

监管还进一步要求核实相关收入确认是否真实、准确，以及营业收入增长是否具有持续性。

存货暴增37%，一年以上库存超8000万元

除了盈利能力，华特磁电不断增加的存货也引起监管关注。

截至2025年末，公司存货余额达到3.27亿元，较期初增长37.01%，同期已经计提存货跌价准备3501.52万元。