烟台农商行720亿资产背后“止血”难题待解，资本缺口近160个基点，超三成贷款靠“续命”维持

近日，烟台农村商业银行（下称“烟台农商行”）发布的2026年上半年信息披露报告显示，截至6月末，该行资产总额达722.12亿元，上半年实现净利润1.66亿元。这一业绩看似较往年同期有所回暖，但若将目光拉长，结合中诚信国际2024年7月发布的跟踪评级报告及该行近年财务数据，一个更为复杂的经营图景逐渐清晰：

资本充足率仍低于监管红线，资产质量修复更多依赖借新还旧和报表腾挪，抵债资产积压形成的“风险循环”尚未打破。

资本红线未破，达标仍存近160个基点缺口

根据半年报，截至2026年6月30日，烟台农商行资本充足率为8.90%，核心一级资本充足率为8.41%。尽管核心一级资本充足率刚刚越过7.5%的监管底线，但资本充足率距离10.5%的监管红线仍有160个基点的差距。更令人担忧的是趋势——该行资本充足率已从2021年末的11.90%持续下行，2022年、2023年分别降至9.36%和9.22%，三年间蒸发近270个基点，至今未能收复10%关口。

中诚信国际在2024年7月的评级报告中明确指出，该行“资本充足率已低于监管要求，面临较大的资本补充压力”。而作为其唯一的二级资本债券“18烟台农商二级01”，该行在2023年4月到期时选择放弃赎回，这一操作被市场视为资本承压的强烈信号，也基本关闭了其通过市场化发债补血的大门。

利润留存方面，该行2023年至2025年净利润分别为0.72亿元、0.99亿元、0.99亿元，三年累计盈利仅2.7亿元，对于一家近700亿元资产的银行而言，总资产收益率不足0.2%，内源性资本补充近乎枯竭。

不良率三连降背后：超三成贷款靠“续命”维持

账面数据曾给外界带来乐观信号。2021年至2023年，该行不良贷款率从4.19%降至4.07%再到3.97%，连续三年下降；关注类贷款占比也从11.92%进一步压缩。但中诚信国际2024年跟踪评级报告披露了一个关键细节：截至2023年末，该行展期、借新还旧和无还本续贷三类贷款合计占贷款总额的比例高达33.94%。

这意味着，超过三分之一的借款人并未实现实质性还本付息，完全依靠银行续贷政策维持账面正常。而上述三类贷款中，关注类贷款余额达43.79亿元，其中借新还旧贷款占比较高，评级报告直言“该部分贷款存在转为不良的可能”。

贷款行业结构同样埋有隐忧。该行信贷资源高度集中于批发零售、制造业、建筑业三大行业，合计占比超过60%，且以前十大贷款客户占资本净额比例高达56.46%——客户集中度与行业集中度的双重叠加，使得任何单一行业下行或大客户违约都可能引发连锁反应。

抵债资产“滚雪球”：25亿积压仅计提0.47亿减值

风险处置方面，该行近年通过以物抵债方式化解了大量不良贷款。2023年全年以物抵债处置不良6.92亿元，当年抵债资产余额由年初的9.34亿元跃升至17.03亿元。而据该行2025年年报显示，抵债资产余额进一步攀升至25.16亿元，其中超过两年未处置的达14.60亿元。

更值得关注的是减值计提的严重不足。截至2023年末，该行抵债资产减值准备仅0.18亿元；而到了2025年末，面对25.16亿元的抵债资产，对应减值计提也不过0.47亿元。计提比例严重低于资产公允价值的潜在缩水幅度。这些抵债资产多为商业地产、工业厂房及旧村改造尾盘，在当前房地产市场持续调整的背景下，实际贬值风险极大。

中诚信国际在评级报告中明确提示，“抵债资产规模较大且处置期限较长，面临较大资产质量下行和拨备计提压力”。市场分析人士指出，该行实际上形成了一个“不良转抵债—抵债滞压—占用资本—无力计提—资本进一步承压—更无力处置”的负向循环，风险并未出清，只是被延缓了爆发。