估值四年缩水近四成！山东信得科技股份有限公司二次递表港交所前途难料

值得一提的是，信得科技今年2月16日首次递表时，工银国际、中泰国际担任联席保荐人。6月30日，港交所披露经修订的整体协调人公告显示，信得科技已于6月9日与工银国际达成协议，后者退任整体协调人，仅剩中泰国际独立承担保荐统筹工作。此番二次递表，中泰国际为独家保荐人。

保荐机构中途离场，在港股拟上市企业中较为少见。此外，今年6月5日，证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求，信得科技的历次股权变动、增资及股权转让定价依据、是否实缴出资等问题受到监管关注；其因串通投标受到“3年内禁止参加军队采购活动”处罚后的整改情况，也被要求作出说明。而据最新版招股书，该项禁令已于2025年4月16日届满失效。

合规层面，公司未为部分员工足额缴纳社保及住房公积金。招股书披露，2023财年、2024财年、2025财年及2026年前五个月，公司社保及住房公积金供款的欠缴总额分别约为1860万元、2030万元、2220万元及640万元，未来可能面临补缴及缴纳滞纳金、罚款的风险。

另外，最受市场关注的串通投标处罚已到期失效。招股书披露，2022年4月17日，空军后勤采购供应局对信得科技发布处罚公告，因涉嫌串通投标，对公司、法定代表人李朝阳及其控制或管理的公司施加自2022年4月17日至2025年4月16日、为期三年的禁止参加军队采购活动禁令。招股书称，这主要是在涉案的军队采购畜禽防疫解决方案项目中，另外四名投标人的投标文件出现相同的笔误及服务条款所致。

该禁令已于2025年4月16日届满失效。招股书同时披露，目前负责管理军队采购资格事宜的主管机构已确认，相关证据并未显示公司法定代表人、董事或高级管理层存在任何牵头、指示或教唆与涉案采购活动有关的串标情况。

招股书显示，李朝阳通过直接及间接持股合计控制公司45.08%的投票权，控制权稳固；日本住友商事为公司第二大股东。

融资估值上，2021年，公司完成2亿元B轮融资，投后估值28.78亿元；2025年，完成1.44亿元C轮融资，投后估值18亿元，四年间估值缩水约37.5%。

此次二次递表，信得科技拟将募资用于研发投入、产能扩张、海外市场拓展及补充流动资金。

这家起家于潍坊诸城的动物保健龙头能否圆梦港股，仍有待观察。

（记者/于婉凝 来源：经济导报）