李洪信交棒二女儿，太阳纸业“娜时代”前景如何？

太阳纸业（002078.SZ）的“李洪信时代”正悄然落下帷幕。

在刚刚过去的11月，太阳纸业（002078）完成了董事会、监事会、高级管理人员换届选举及聘任工作，71岁的太阳纸业创始人李洪信卸任公司董事长、总经理职务。这位用42年时间，将公司从一个靠3万元贷款起家的作坊式村办造纸小厂，发展到全球领先的跨国林浆纸一体化集团的掌舵者，正式退出管理层。

记者注意到，接任太阳纸业董事长一职的是李洪信二女儿李娜，这位“80后”接班人能否延续公司发展势头，站稳纸业龙头地位，成为市场关注焦点。

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率先布局“林浆纸一体化”，成本优势突出

说起李洪信，其敏锐的市场眼光，敢打敢拼的企业家精神，一直为市场投资者津津乐道。其搭建的横向产品多元化、纵向“林浆纸一体化”发展格局，更是成为太阳纸业发展的利器。

20世纪80年代创业之初，李洪信背着煎饼、咸菜到泰安学技术，寒冬腊月，穿着棉衣带头跳进浆池，用身体搅动凝固的浆料。凭着不服输的拼劲，终于生产出企业的第一张纸。

到了90年代，李洪信又精准把握住改革风向，带领公司分别与美国、加拿大、中国香港地区的投资商成立了4家合资企业，通过引进外资、与国际接轨，迅速提升了企业的竞争力。在他的带领下，太阳纸业逐步确立了造纸为主导产业，同时涉足化工、外贸、电力等多个领域的多元化发展格局，企业取得长足发展，跻身中国造纸第一集团军。1990年至2005年期间，太阳纸业利税和利润连续15年翻番，为公司登陆资本市场打下坚实基础。

2006年，太阳纸业在深圳证券交易所成功上市，正式迈入资本市场的新篇章，也被更多人所熟知。有了资本的加持，公司对“林浆纸一体化”全产业链的布局进一步加快。2008年老挝“林浆纸一体化”项目正式启动，随后公司又于2017年、2019年、2022年启动老挝30万吨化学浆项目、广西北海年产350万吨林浆纸一体化项目、南宁市年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目，构建了山东、广西、老挝“三大基地”战略布局，打造了林浆纸一体化全产业链条。

华安证券分析师徐偲在研报中表示，太阳纸业的“林浆纸一体化”进程不断推进，木浆自给率波动提升，有效降低了原材料成本。根据测算，公司2021年化机浆市场均价为3288元/吨，而其自产化机浆成本约为1312元/吨，成本优势约为1976元/吨。“在浆价较高的时期，木浆自给带来的成本优势更为明显，不仅有效降低了原材料成本，可以通过使用自制浆的产出平抑价格，在采购时获得更多话语权。”

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多次推进产品升级，探寻增长新引擎

在扩展产业链的同时，太阳纸业以造纸为核心，还进行了充分的产品升级探索。

2012年，李洪信提出“四三三”发展战略（在企业未来的利润构成中，造纸、生物质新材料和快消品将分别占到40%、30%、30%）。按照此战略，太阳纸业在坚持造纸主业不变的基础上，把生物质精炼、生活用纸“快消品”作为新的发展方向。

2013年，公司12万吨高档生活用纸加工生产线实现投产，“幸福阳光”品牌系列产品顺利投放市场。2015年，公司30万吨轻型纸改扩建项目投产，非涂布文化用纸生产能力达到100万吨，山东基地35万吨天然纤维素项目顺利实施。2016年，公司舒芽奇品牌纸尿裤系列产品逐步推向市场；50万吨低克重牛皮箱板纸项目顺利投产。