产能扩容难改盈利下滑！隆华新材33万吨项目投产，前三季度净利降26.6%

历时10个月左右，隆华新材（301149.SZ）预计总投资1.5亿元的年产33万吨聚醚多元醇扩建项目（下称“年产33万吨聚醚项目”）建成投产。项目投产后，公司聚醚系列产品总产能将达到129万吨/年，将进一步巩固公司在国内聚醚领域的市场地位。

据隆华新材11月20日下午发布的公告，公司投资建设的年产33万吨聚醚项目已经全部建设完成，试生产经专家评审通过，并报淄博市高青县应急管理局备案，具备试生产条件。目前年产33万吨聚醚项目已正式进入试生产阶段，并于11月20日顺利产出合格产品，产品指标全部达到优等品级，实现一次开车成功。

本项目建设聚醚多元醇产能33万吨/年，主要产品包括高活性软泡聚醚多元醇和CASE用聚醚多元醇，主要应用于汽车、鞋服、胶粘剂、发泡胶等领域。

记者注意到，隆华新材这一项目提前达产。公司今年1月3日公告称，公司总投资1.5亿元的年产33万吨聚醚多元醇扩建项目已取得高青县行政审批服务局出具的项目备案。项目开工时间为今年1月，竣工时间为2026年6月。

隆华新材强调，在汽车领域，公司凭借产品在下游应用中，支撑力强、舒适性好，气孔均匀、细腻柔和，熟化速度快，兼顾撕拉强度高以及安全环保等优势，与诸多知名汽车主机厂或零部件、饰件厂商建立稳定合作关系，应用于奔驰、宝马、上汽、比亚迪、长城、奇瑞、吉利、广汽、东风、长安以及特斯拉、理想、小鹏等。

隆华新材成立于2011年，注册和办公地址均位于淄博市，为国内专业的聚醚多元醇（简称聚醚）、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业。公司聚醚系列产品涵盖聚合物多元醇（简称POP，亦称接枝聚醚）、CASE用聚醚、端氨基聚醚及通用软泡聚醚等。公司聚酰胺树脂产品涵盖尼龙66、长碳链尼龙（生物基）、透明尼龙、高温尼龙等。

业绩方面，隆华新材处于增收不增利的窘境。财报显示，2024年，公司实现营业收入56.24亿元，同比增长12.01%；归母净利润为1.71亿元，同比下降30.9%。今年前三季度，公司实现营业收入44.55亿元，同比增长2.93%；归母净利润1亿元，同比下降26.6%。

若只看今年第三季度数据，增收不增利的情况则更为明显。财报显示，公司第三季度实现营收16.23亿元，同比上升4.59%；归母净利润2428.32万元，同比下降47.47%。

记者注意到，隆华新材应收账款规模较大，截至今年第三季度末，公司应收账款高达1.63亿元，这一数据超过前三季度公司的净利润，占最新年报归母净利润比超95%。

（记者/贾义航 来源：经济导报）