黄光裕、张近东重新对垒：“美苏争霸”，谁能赢得未来？

“美苏”实力，孰强孰弱

随着黄光裕的出狱，外界对于国美未来业绩的预期出现了大幅好转，国美股价一路飙升。相形之下，苏宁变卖股份的行为却让人对其感受到了诸多的不安。有人说，国美王者归来，重新超越苏宁应该不会太久。但情况真是这样吗？且让我们先把两家的家底做一下对比。

根据尼尔森发布的《2020年3C家电行业消费趋势报告》，在2020年上半年，京东、苏宁和天猫占据了中国家电零售的前三，其市场份额分别为28.9%、21.8%和14.2%。而国美虽然排名第四，但其市场份额仅有5.4%，与前三相差甚远。

从营收看呢，苏宁的优势似乎更为明显。从2016年到2019年，苏宁的营收分别为1485.85亿、1879.28亿、2453.11亿和2692.29亿，年平均增长率高达22%，而在对应的年份中，国美的营收则为766.95亿、715.75亿、643.56亿和594.83亿，不仅体量上远低于苏宁，还呈现出了年平均-8%的负增长。在2020年上半年，苏宁和国美的总营收分别为1184.24亿和190.75亿，国美的营收已经下降到了仅为苏宁的16%。不久前，苏宁刚刚公布了2020年的全年营收为2584.59亿，比2019年同比下降4%。考虑到疫情影响，这个数字其实已经相当不错。国美的数据还没有公布，但根据预计，其2020年全年的营收会比2019年下降20%以上。从这一系列数字可以看到，在营收能力上，目前的苏宁可以说是拥有绝对的优势。

再看利润。最近几年，苏宁除2020年亏损外，其余年份都有利润。而2020年的亏损也多少可能与疫情相关。相比之下，国美则经历了连年的亏损，且亏损缺口有逐步扩大的趋势。

结合市场份额、营收和利润这几个指标，可以看出，总体上看苏宁的经营状况应该依然好于国美——至少说“美”强“苏”弱应该是很难成立的。

但是，和苏宁相比，国美就没有自己的优势了吗？这倒也不是。相比于苏宁，国美最大的优势就是其充足的现金流。根据国美刚刚披露的消息，截止2020年底，国美的现金和现金等价物超过了100亿。而反观苏宁近期出售股份的行为，就不难知道其现金堪忧。事实上，由于前几年大肆举债扩张，摊子铺得过大，苏宁的现金非常吃紧，今年的兑付压力很大。两相对比，国美似乎能够略胜一筹。

如果我们打一个比喻，把现有的经营业绩比作土地，而把现金比作子弹，那么现在的“苏”、“美”两强，一家有战略纵深，而另一家则军火充足，从实力上分析，可以说是各有千秋。但就像在现实当中，战略纵深和军火都不能决定战争的最终成败一样，从这些因素我们还很难看出两家企业谁能在未来更胜一筹。要想预测这一点，还需要详细分析两家现在的行动。

一退一进，“美苏”异路

近期苏宁和国美都表现出了怎样的动向呢？应该说，从大方向上看，两家的选择是一致的，都是围绕自己擅长的家电销售业务做文章。但从细节上看，两家却选择了相反的方向。

2月19日，张近东在苏宁的新年开工大会上发表了讲话，对苏宁2021年的发展思路进行了介绍。根据张近东的发言，苏宁今年要牢牢把握“聚焦”和“创效”两大发展主基调，实现从商业模式向盈利模式的转变、从零售商向零售服务商的升级。在具体业务上，苏宁将对不在零售主赛道的业务主动做减法，“该关的关，该砍的砍”；与此同时加快开放赋能、优化线下店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络的结构调整；将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制四个利润点，强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁四个规模增长源。