央行创设推出碳减排支持工具，助力实现碳达峰、碳中和目标

市场期许已久的碳减排支持工具正式出炉。11月8日，中国人民银行发布消息称，为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具。

业内人士认为，碳减排支持工具的推出，不仅意味着我国货币政策工具箱的进一步扩容，支持绿色转型新添了一个有力抓手，也是金融助力碳达峰、碳中和目标实现的具体体现，具有十分重要的意义。要用好这一结构性货币政策工具，注重发挥杠杆效应，撬动更多社会资金促进碳减排。

支持力度超预期

碳减排支持工具支持的项目有哪些？人民银行有关负责人介绍，以减少碳排放为导向，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，重点支持处于发展起步阶段、碳减排空间较大、给予一定支持可带来显著减排效应的行业。

具体而言，清洁能源领域主要包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能（包括电化学储能）、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等。节能环保领域主要包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等。碳减排技术领域主要包括碳捕集、封存与利用等。上述负责人表示，后续支持范围可根据行业发展或政策需要调整。

支持力度超预期，是业内人士对碳减排支持工具的普遍感受。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，碳减排支持工具实际上属于央行再贷款的一种，即商业银行向企业发放碳减排贷款后，可向人民银行申请再贷款，利率为1.75%。在现有再贷款工具中，1年期中期借贷便利（MLF）利率为2.95%，支小支农再贷款利率为2.25%，扶贫再贷款和金融稳定再贷款利率为1.75%，这说明在央行向商业银行提供碳减排资金成本方面，政策支持力度很大。

信达证券首席宏观分析师解运亮表示，新冠肺炎疫情以来，央行推出3000亿元专项再贷款工具，支持防疫物资领域骨干企业，首次采取了“先贷后借”机制。本次碳减排支持工具同样采取“先贷后借”机制，与上次专项再贷款有颇多相似之处。本次工具利率仅为1.75%，比一年期MLF利率低了120个基点，且没有额度限制，力度明显更大。

不过，碳减排支持工具规定“人民银行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持”，有别于支小支农再贷款等按照“1∶1比例报销”。专家表示，这主要是为了强调银行在发放绿色贷款时“风险自担”，避免商业银行盲目冲量。同时，这也意味着银行的碳减排资金来源成本并非1.75%，假设银行发放相关贷款的其他40%资金来源于MLF，则综合资金成本将达到2.23%。

另外，银行向企业提供绿色信贷，利率要控制在相应期限档次的贷款市场报价利率（LPR）附近。“当前1年期LPR为3.85%，5年期以上为4.65%，而二季度末企业一般贷款加权平均利率为4.58%。这项规定要比支小支农再贷款更严格，意味着要确保政策红利向企业端传导。”王青说。

不等同于降准降息

值得注意的是，碳减排支持工具并未明确提出总量规模。此前市场一度有预期认为，碳减排支持工具操作总量可能会达到万亿元——相当于一次全面降准释放的资金总量。同时，碳减排支持工具的利率为1.75%，低于同期限的MLF利率，部分投资者将其理解为变相降息。