易会满发声！事关党的二十大后资本市场最新定调 近5000字讲话涵盖四大重点

党的二十大为资本市场发展提供了明晰指引，也提出了新的要求。就在11月21日举行的2022金融街论坛年会上，中国证监会主席易会满明确表示，“党的二十大明确指出要‘健全资本市场功能，提高直接融资比重’，这是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求。”

围绕“新要求”，易会满在近5000字的主题演讲中，分享了自己的深刻理解。在他看来，“提高直接融资比重”是方向、是结果，“健全资本市场功能”是路径、是过程。如何健全资本市场功能，更好地服务实体经济和投资者，这涉及深化改革、防控风险、加强监管等诸多方面，是一项系统性工程。

易会满提出，30多年来，特别是党的十八大以来，我国资本市场改革发展取得重大进展，市场规模跃居世界前列，市场结构大幅改善，制度型开放向纵深推进，服务实体经济特别是支持科技创新的能力明显提升，重点领域风险持续收敛、总体可控，市场韧性和活力全面增强。其中一个重要的经验就是，走出了一条既遵循资本市场一般规律又具有中国特色的发展之路。

在近5000字的主题演讲中，记者也摘取了其中一些重要定调。

1.“提高直接融资比重”是方向、是结果，“健全资本市场功能”是路径、是过程

2.在注册制改革方面突出把选择权交给市场这个本质，建立了以信息披露为核心、全流程公开透明的发行上市制度

3.上市公司是资本市场的基石，上市公司质量直接影响着市场功能的发挥

4.坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰

5.恪守“看门人”责任是国际上对保荐中介机构的基本要求，把真实的公司选出来是底线，把优秀的公司选出来是水平

6.估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度

7.我国经济以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进，真诚欢迎境外机构和资金更广泛、更深入地参与中国资本市场

8.从全球看，各国资本市场投资者结构差异较大，也没有最佳的投资者结构，但机构化是一个大趋势

9.要清醒看到，个人投资者数量超过2亿，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑

10.我国资本市场一个重要的经验就是，走出了一条既遵循资本市场一般规律，又具有中国特色的发展之路

重点一：对多个市场参与主体提出要求

记者发现，此次发言，既有易会满对问题的剖析，也有他对资本市场未来的展望，涵盖探索建立具有中国特色的估值体系、强调上市公司内外兼修、继续壮大机构力量、注重文化营养的摄入、对投资者的合法权益保护等等。

易会满提到，要深刻认识市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

他同时强调，上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。

对于投行的要求也更加明晰。他在发言中提到，恪守“看门人”责任是国际上对保荐中介机构的基本要求，把真实的公司选出来是底线，把优秀的公司选出来是水平。要充分吸收借鉴成熟市场尊崇法治、恪守契约精神等理念，完善相应的会计核算、考核评价制度，秉持专业态度，涵养良好的职业操守，让资本市场更加健康、充满活力。