山东黄金127.6亿元拿下银泰黄金控股权

2023年伊始，A股资本市场迄今最大的一笔金矿并购交易诞生。

1月19日，山东黄金（600547.SH）发布公告称，为进一步提升山东黄金的综合实力，加快实现成为国际一流黄金矿业企业的战略目标，拟通过协议转让方式收购中国银泰投资有限公司（下称“中国银泰”）、沈国军合计持有的银泰黄金（000975.SZ）5.81亿股人民币普通股股份，约占标的公司总股份的20.93%，转让价格为127.60亿元。

本次交易完成后，山东黄金将持有银泰黄金20.93%股权，成为银泰黄金控股股东，银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。

127.60亿“A吃A”并购

值得关注的是，127.60亿元的转让价格，创下国内A股资本市场金矿并购交易的纪录。

公告显示，本次交易以银泰黄金股票交易价格为基础，且在公司对银泰黄金所作尽职调查基础上，充分考虑银泰黄金资源储量、生产经营状况、探矿前景以及控制权交易等因素，经交易双方充分协商确定。

公开资料显示，银泰黄金主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。目前，银泰黄金旗下拥有5个矿山企业，分别为内蒙古玉龙矿业股份有限公司（以下简称“玉龙矿业”）、黑河银泰矿业开发有限责任公司（以下简称“黑河银泰”）、吉林板庙子矿业有限公司（以下简称“吉林板庙子”）、青海大柴旦矿业有限公司（以下简称“青海大柴旦”）和芒市华盛金矿开发有限公司（以下简称“华盛金矿”）。

来源：公告

其中，黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦以及华盛金矿为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山为在产矿山。华盛金矿为银泰黄金2021年9月收购的矿山，为停产待恢复矿山。

据中国黄金协会数据，截至今年上半年，银泰黄金的矿产金产量在国内黄金上市企业中排名第五，是国内黄金矿山中毛利率较高的矿企之一。

截至2021年末，银泰黄金合计总资源量（含地表存矿）矿石量10,194.17万吨，金金属量170.452吨，银金属量7,154.06吨，铅+锌金属量107.64万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。（上述资源储量中部分储量尚未经评审）

而作为国内黄金头部企业，山东黄金2017年-2020年连续四年位居国内第一产金企业。

据中国黄金协会1月19日公布的数据显示，山东省黄金矿山去年摆脱了安全生产事故影响，主力矿山全部实现复工复产，产能逐步恢复至疫情前水平。截至2022年底，山东黄金旗下焦家金矿黄金年产量突破10吨，创出历史新高，跃居全国第一大产金矿山。

谈及此次收购，据接近山东黄金的人士对界面新闻表示，“作为上市公司来讲，对于银泰黄金公布的资源量，山东黄金前期派了很多专家进行现场实地考察，经过进一步验证，认为是真实可靠的”。

在山东黄金看来，银泰黄金规模储量巨大，运营成本较低，管理成熟规范，存在进一步勘探开发的潜力，并且盈利能力较强，2021年的利润总额在18亿元左右，具有稳健的自由现金流。若成功并购，山东黄金资源储量、矿产金产量和利润都会得到大幅提升。

比如，银泰黄金旗下的芒市华盛金矿属于国内稀有的类卡林型大型金矿，露天开采生产工艺简单，开采成本也比较低，现有采矿许可证生产规模10万吨/年。银泰黄金此前在接待投资者调研时就表示，该矿正在进行换证和资源储量评审备案工作，计划生产规模年处理矿石量120万吨。