兴业银行现乌龙指？曾经的同业之王能否成功实现业务转型？

兴业的存款来源与贷款投向都主要是对公客户，这就导致在行业净息差压降的背景下，其“盈利空间”更容易受到侵蚀。2020年以来，不仅兴业的净息差水平始终低于招行，而且兴业的净息差下降幅度也相对更大。

2023H1，兴业的净息差为1.95%，较2020年下降了41个基点。同期，招行的净息差下降了26个基点。

（来源：wind）

（二）短期：涉房业务风险加大，拨备增加侵蚀盈利

单纯从不良率来看，2019年以来兴业的不良率一路下降，指示其资产质量持续改善。

（来源：公司财报）

不过我们知道，不良资产与非不良资产的认定有时候是偏主观的。这意味着，银行可以选择较为“灵活地”设置不良认定标准，甚至以此来粉饰不良。因此，我们通常需要结合拨备覆盖率来推测银行可能的资产质量变化。

2019年以来，兴业的拨备覆盖率经历了先提高后降低的过程，2021年之前其拨备覆盖率由199%提高至269%。2021年以后，兴业的拨备覆盖率有所下降，截至2023Q3，其拨备覆盖率降至238%。

（来源：公司财报）