从辉煌到困境：九阳股份业绩下滑，现金流持续下降，“食品加工机系列” 独撑大局能走多远？

毕业于北京交通大学的王旭宁，是研发能人。1994年，他发明出世界上第一台豆浆机，并创办了小家电“巨头”九阳股份（002242.SZ）。

同时王旭宁也是个玩转资本的高手，他已成功打造了3家上市公司。除了大名鼎鼎的九阳股份外，公开资料披露，2019年，他将并购来的SharkNinja，连同九阳股份59%股权，一同装进JS环球生活，成功在港交所上市。

2023年，王旭宁再度分拆SharkNinja亚太区外的业务，独立赴纽交所上市。王旭宁任JS环球生活和SharkNinja的董事长和大股东，其他高管不重叠，两家公司独立运营管理。

手握三家上市公司，王旭宁身家倍增，个人财富达到一个惊人的规模。据胡润研究院的《2024胡润全球富豪榜》，王旭宁以230亿人民币的身家登榜，财富值较上一年增长80亿元。

无论王旭宁走得多远，九阳都是开启其财富之路的起点。但今年上半年，九阳股份业绩出现滑铁卢。

8月30日其发布半年度业绩报告称，2024年上半年营业收入约43.87亿元，同比增加1.6%；归属于上市公司股东的净利润约1.75亿元，同比减少29.04%；基本每股收益0.23元，同比减少30.3%。

增收不增利，且净利润同比大幅减少近3成。但这还不是最糟糕的，历史数据显示，2022年至2024年中报数据显示，九阳股份营业收入在连续下滑2年后，终于在2024年上半年营业收入止跌回升。

但在净利润指标之上，九阳股份连续3年中报同比下滑，同比变动分为-23.26%、-28.66%、-29.04%，下滑幅度呈扩大趋势。

九阳股份以“豆浆机”产品最为著名，其归属的“食品加工机系列”于今年上半年的营业收入占九阳股份总营收的32.49%，相比去年同期营收占比的29.07%，提升了近3.5个百分点。而九阳股份其他多个产品系列，包括“西式电器系列”、“炊具系列”和“其他产品”均出现大幅度的营收同比下滑。

早在2012年，就曾有公开报道显示，九阳试图摆脱对豆浆机的“单品依赖”，并表示“营养煲、电磁炉、西式小家电系列产品目前在九阳营业收入上的占比超过30%，九阳豆浆机‘单品王’的帽子已被甩掉”。

十年后，到2022年仍有公开报道显示：“一直以来，豆浆机是九阳的核心“命脉”。在众多消费者认知里：九阳≈豆浆机。为降低对豆浆机单一品类的依赖程度，九阳积极实施多元化产品战略。”

但从最新披露的2024中报业绩来看，九阳“食品加工机系列”的营收占比反弹回升，而该品类的营收同比增长幅度达到13.57%，远高于九阳整体营收增长幅度。可以说，在另外三大业绩占比较高的产品品类营收出现大幅下滑的当下，豆浆机归属的“食品加工机系列”产品，仍是撑起了九阳营收增长的最大支撑力。

除业绩数据外，九阳股份多个财务数据同样值得关注。数据显示，本报告期内，九阳股份应收账款比上年同期大幅度增长46.37%达13.51亿元，应收账款增速远高于营业收入增速，占总营收比超过30%。

此外，九阳股份经营活动净现金流为2.27亿元，同比下降32.47%，且依据九阳股份近三期半年报，其经营活动净现金流分别为4.64亿元、3.37亿元、2.27亿元，持续下降。

（来源：新浪财经）