刘晓曙：银行系耐心资本入场，助力产业转型升级

当前，我国正处于产业结构优化升级的关键阶段，科技创新的地位愈发凸显。事实上，科技创新离不开金融活水的精准浇灌。对于科技型企业而言，无论是项目研发，还是成果转化，抑或是效益产出，都需要金融力量的支持。

“需要汇聚更多元、更广泛、更高效的金融资源，来满足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求，助力科技创新实现持续突破。AIC（金融资产投资公司）股权投资试点范围扩大，无疑会对科技型企业发展、产业转型升级以及商业银行自身经营等带来积极影响。”青岛银行首席经济学家刘晓曙日前在接受记者采访时说。

科技创新需耐心资本助力

相较于传统企业，科技型企业尤其是科创企业高风险、高成长的发展模式，以及轻资产、缺抵押、缺担保、难评价等融资特点，意味着这些企业需要更专业、更多元的金融支持。

“根据传统金融结构理论以及国际经验，支持科技创新往往需要股权投资的支持。但从客观来讲，目前我国直接融资在全社会融资中的占比仍然较低，相较于间接融资规模，直接融资的总量仍显不足。此外，直接融资结构存在问题，大量资金流向了成长期或成熟期的科技型企业，而具有高风险特性、更需要长期资金投入的初创期科技型企业获得的资金相对较少。”刘晓曙向记者直言。

在此背景下，支持科技创新还需要依靠以银行信贷为主的间接融资。“面对科技创新的不确定性强、回报周期长等特点，商业银行面临着传统信贷模式难以适配、风险考量与业绩考核趋严等多方面挑战。”在刘晓曙看来，商业银行参与股权投资，目前更多通过旗下投资公司、理财公司来实现。银行若要发力投贷联动业务，则面临着业务风险与收益水平不匹配、缺乏健全的保障机制、难以选择适宜时机退出等问题，因而近些年银行在投贷联动方面进展缓慢。

科技创新到底需要怎样的金融力量？“应当持续加大金融投入，特别是那些专注于长期投资、致力于‘投早、投小、投硬科技’的耐心资本，可以为科技创新提供源源不断的金融活水。”刘晓曙给出了这样的答案。

AIC股权投资试点扩围

日前，金融监管总局宣布扩大AIC股权投资试点范围，引发市场热议。具体来看，AIC股权投资试点范围由上海1个城市扩大至北京、上海、青岛、深圳、厦门等18个城市。

与此同时，AIC表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总资产的比例上限由原来的4%提高到10%，投资单只私募股权投资基金的金额占该基金发行规模的比例上限由原来的20%提高到30%。

AIC是主要从事银行债转股和股权投资的非银行金融机构，目前共有5家，分别是工银投资、农银投资、中银资产、建信投资和交银投资，均为五大国有行旗下子公司。据刘晓曙介绍，AIC设立的初衷是化解金融风险，盘活商业银行信贷资源，化解国有企业杠杆率过高的问题。股权投资试点扩围后，AIC可加大对科技型企业的直接支持力度。

“AIC与商业银行关系密切，能更好地增进创投风投机构与银行之间的信任，进一步打通投贷联动业务遇到的风险分担不匹配、利益分配不均衡等堵点难点，促进更多信贷资金流入科技型企业。同时，AIC股权投资的定位本身就是‘投早、投小、投长期、投硬科技’，有利于科技型企业全生命周期的发展。”刘晓曙说。

新举措将产生积极影响