毛利率坐上“过山车”！淄博佳能科技闯关北交所遭问询

这也引起了监管部门的注意，北交所要求该公司结合下游需求变化、原材料价格趋势、公司市场地位和议价能力、期后在手订单情况等，说明主要产品毛利率是否存在大幅下降的风险。

经济导报记者还注意到，佳能科技2021年第四季度至2023年第四季度收入占比分别为49.87%、33.99%和39.55%，收入确认季节性特征显著，不过该公司于招股书中披露，其换热设备和管道支吊架产品所属行业不存在明显的季节性特征。此外，报告期各期末，该公司应收账款余额分别为11503.43万元、13735.41万元、17553.46万元、19815.95万元，应收账款占营业收入的比例逐年提升，分别为47.51%、55.68%、61.32%、108.38%，且应收账款周转率大幅下降。

2021年至2023年，佳能科技第四季度收入占比较高是什么原因导致的？报告期内，其应收账款余额逐期递增是否存在放松信用政策的情况？12月5日，经济导报记者致电佳能科技，接听电话的工作人员要求记者将采访提纲发送至公司邮箱，但至截稿，对方未回复。

对赌协议已解除

佳能科技本次IPO拟募资2.48亿元，拟投入工业减震阻尼安全系统装置智能制造项目、节能环保传热设备制造项目及研发中心项目建设。

据了解，2022年6月，佳能科技与中泰证券签订了北交所IPO辅导协议，并向山东证监局递交了上市辅导备案材料，按计划，中泰证券对佳能科技的辅导时间安排为2022年7月至2023年3月。但至2023年10月，佳能科技的辅导工作仍未完成，当月，佳能科技以“公司资本上市规划有所调整”为由与中泰证券解除了辅导协议，随即山东证监局确认了其终止辅导的申请。两个多月后，佳能科技“转头”与第一创业证券合作，上市目标并未调整，寄望在新券商的帮助下能尽快完成辅导，实现在2025年6月30日前上市的目标。

佳能科技似乎“着急”上市或许与此前其曾签订的对赌协议有关。佳能科技2022年7月22日晚发布的公告显示，该公司定向发行的2755万股股份，将在7月27日起在新三板挂牌并公开转让，其总股本由5976万股增加至8731万股。

此后，共有1家私募基金和8名自然人参与认购，合计认购金额1.10亿元。其中，淄博鸿泰创盈股权投资基金合伙企业（下称“鸿泰创盈基金”）豪掷9000万元认购了2250万股，成为佳能科技第三大股东。据悉，鸿泰创盈基金成立于2019年5月，注册资本5亿元，主要从事对未上市企业的股权投资、对未上市公司非公开发行股票的投资及相关咨询服务。

鸿泰创盈基金如此大手笔投资一家新三板企业，其实看中的是佳能科技的上市前景。其与杨立勇、杨德生约定了有关上市的条款，具体为：在鸿泰创盈基金投资完成后佳能科技进行上市启动安排，签署上市辅导机构，并完成在上交所主板或科创板、深交所主板或创业板、北交所、香港联交所主板或创业板上市计划的报送；上市计划应在2025年6月30日前完成。若佳能科技不能在上市期限内完成上市计划，鸿泰创盈基金有权于2025年6月30日起90天内书面通知杨立勇、杨德生回购其持有的佳能科技全部股份；在回购价款方面，双方约定，除了原始投资金额外，杨立勇、杨德生还需支付每年8%的投资收益。

此外，回购协议还对佳能科技的业绩进行了约定，2022年、2023年、2024年佳能科技累计收入须超过8亿元且净利润超过9000万元，若累计收入或净利润少于对应累计承诺业绩的80%，鸿泰创盈基金也有权要求杨立勇、杨德生进行回购。

不过，佳能科技在申报稿中表示，2023年12月28日，杨立勇、杨德生与鸿泰基金签订了关于股份回购协议的补充协议，对赌条款等相关特殊权利条款已经清理、解除，不存在对赌协议等特殊协议或安排。

没有了对赌协议的约束，佳能科技似乎可以松一口气，但面对自身状况连连，佳能科技能否如愿上市或许还要打上一个问号。

（来源：大众新闻·经济导报）