魏桥集团内部“蛇吞象”！宏创控股拟收购净资产超470亿的宏拓实业

魏桥集团正计划实施一场集团内部的“蛇吞象”式资产整合，净资产不足20亿的宏创控股（002379.SZ）拟将中国宏桥（01378.HK）旗下净资产超470亿元的相关铝业资产纳入麾下。

宏创控股12月23日上午开盘前发布公告，公司正在筹划发行股份购买山东魏桥铝电有限公司（下称“魏桥铝电”）等交易对方合计持有的山东宏拓实业有限公司（下称“宏拓实业”）100%股权。因魏桥铝电为公司控股股东山东宏桥新型材料有限公司（下称“山东宏桥”）的全资子公司，本次交易构成关联交易。

根据深交所的相关规定，宏创控股股票自12月23日开市时起开始停牌，宏创控股预计不超10个交易日内披露本次交易方案。

宏拓实业净资产是宏创控股的近24倍

据了解，宏创控股成立于2000年8月，于2010年3月成功登陆A股市场，是一家大型综合性的铝加工企业，其实控人为张波、张红霞、张艳红三人。公司营业范围涵盖铝板带箔的研发、生产与销售，主要产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等，广泛应用于食品和医药包装、建筑装饰等多个领域。

宏拓实业成立于2016年11月，注册资本78.70亿元，其控股股东为魏桥铝电，持股95.29%。公告披露，宏拓实业拥有中国宏桥及其附属公司位于中国内地的全部铝合金产品、氧化铝产品及部分铝合金加工产品生产线。

今年3月，魏桥纺织股份有限公司在港股完成私有化退市后，魏桥集团旗下目前还有宏创控股、中国宏桥两家上市公司。此次交易，张波家族打算将港股中国宏桥的部分铝产品资产注入A股上市公司宏创控股。

记者注意到，截至今年三季度末，宏创控股归属于母公司股东权益总计19.78亿元。而截至2024年11月30日，宏拓实业净资产约为472.14亿元（未经审计），由此看来，本次筹划的收购标的宏拓实业净资产是收购方宏创控股的近24倍，无疑是一次“蛇吞象”式并购。

对于此番大手笔并购，宏创控股称，目前本次交易仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式交易文件，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。同时，本次交易尚需履行必要的决策程序并需经监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存较大不确定性。

值得一提的是，在公告发布的前一个交易日，即12月20日，宏创控股股价午后快速冲抵涨停板，截至收盘报8.97元/股。而自9月下旬以来，该股股价已近乎实现翻番。

对于本次重组，公司是出于什么样的考虑？若成功收购宏拓实业，公司经营业绩是否会受到积极影响？12月24日，记者就此致电宏创控股，接听电话的工作人员要求记者将采访提纲发送至公司邮箱，但至截稿，对方并未予以回复。

宏创控股前三季度同比减亏

财务数据显示，近四年来，宏创控股有三年处于亏损状态。2020年，受铝价大幅波动，市场需求疲软，行业竞争加剧等因素影响，宏创控股净亏1.65亿元。2021年，宏创控股继续亏损7515.09万元。2022年，由于国内外铝价同比上涨，宏创控股实现归母净利润2284.27万元，同比扭亏。然而好景不长，2023年由于海外铝消费疲弱，包装容器铝材需求面临出口和去库存压力，行业竞争进一步加剧，宏创控股再度亏损，当年净亏1.45亿元。

今年前三季度，宏创控股实现营收25.59亿元，同比增长27.48%；净亏5113.30万元，同比减亏37.01%。对于今年前三季度业绩同比减亏，宏创控股表示，主要原因是报告期铝价同比上升，致使公司营业收入同比增加，产品毛利率总体提高，同时报告期公司享受增值税加计抵减政策及使用闲置募集资金进行现金管理产生收益所致。

资产方面，截至2024年三季度末，宏创控股货币资金为4.36亿元，应收票据及应收账款6.19亿元，短期借款为1亿元，应付票据及应付账款8.22亿元。

值得一提的是，今年11月14日，宏创控股公告称，公司拟向控股股东山东宏桥申请总额不超2.50亿元（含本数）的借款，借款利率不高于公司向金融机构贷款的利率。借款目的是为了满足日常运营及业务发展资金需求。

此外，记者注意到，山东宏桥还曾于2022年承诺解决宏创控股的同业竞争问题。具体来看，2022年7月8日，宏创控股在相关公告中表示，公司控股股东山东宏桥间接控制的滨州宏展铝业科技有限公司与上市公司存在部分产品重合或相似的情形，承诺在本承诺函出具之日起36个月内，综合运用股权收购、资产重组、业务调整、委托管理等多种方式，稳妥推进解决上述相似业务之相关问题。

（来源：经济导报）