从布局光刻胶到进军光刻机，“涨幅王”联合化学在下一盘大棋？

联合化学拟向卓光芮增资1.2亿元，标的创始人曾在国际光刻机巨头ASML（阿斯麦）任职。

出于对半导体行业前景的看好，有机颜料龙头联合化学（301209.SZ）打算通过增资方式“跨界”进军光刻机研发领域。

作为2025年上半年的“A股涨幅王”，联合化学此番看好的标的距今成立只有四个月，在尚未开展任何实际业务、净资产为负的情况下，联合化学仍然打算豪掷1.2亿元增资入股。

7月9日，联合化学回应称，标的公司创始人高安曾在国际光刻机巨头ASML（阿斯麦）任职，具备国际先进的研发理念。本次投资卓光芮系公司转型半导体赛道升级战略的新落脚点。

公开资料显示，联合化学主业隶属于化工行业的偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要应用于食品包装油墨、塑料、皮革等领域，公司的第一大客户是全球最大的油墨生产商DIC油墨株式会社。

2022年8月，联合化学登陆创业板，共募集资金2.99亿元。截至2025年一季度末，实控人李秀梅持股46.82%。

7月7日晚间，联合化学公告称，基于长远持续发展的战略规划、把握国内精密光学行业和半导体投影式曝光机行业的良好发展机遇、丰富公司业务类型需要，拟向卓光芮科技（上海）有限责任公司（下称“卓光芮”）增资1.2亿元，占卓光芮增资后注册资本的19.3548%。

与此同时，联合化学有权在增资认购款项到位后6个月内，继续向卓光芮增资不超1.2亿元，且投资按照卓光芮投资前整体估值不超过7亿元进行定价。

记者注意到，联合化学此次看好的标的卓光芮，注册时间是2025年3月7日，距今刚满四个月。该公司主要开展投影式曝光机的研发，产品主要应用于半导体晶圆制造的光刻步骤。

在联合化学增资之前，高安（法人）、罡佰科技（上海）合伙企业（有限合伙）、苏州启知致远投资合伙企业（有限合伙）、海南高易天成投资合伙企业（有限合伙）、芯苜科技（上海）合伙企业（有限合伙）分别持股卓光芮50%、25%、13%、4%、8%。

其中，罡佰科技（上海）合伙企业（有限合伙）和芯苜科技（上海）合伙企业（有限合伙）的第一大股东也均是高安，分别持股67.4%、90%，高安可以算是卓光芮名副其实的“创始股东”。

高安、罡佰科技、芯苜科技系卓光芮“创始股东”。来源：公告

截至目前，卓光芮尚未实际开展业务。

财务数据显示，截至2025年5月31日，卓光芮净资产为-4147.22万元，营业收入一直挂零。上半年净利润亏损2516.88万元，较去年年底的亏损规模进一步扩大。

然而，就是这样一家净资产为负、尚未实际开展业务的初创公司，联合化学愿意要掏出1.2亿元的真金白银入股。按照联合化学增资后持股19.3548%来看，这家成立仅四个月的公司目前估值已经达到近6.2亿元。

联合化学证券部负责人表示，标的本身属于初创企业，公司此次参与的属于标的公司的第一轮融资，至于何时能够投产或者盈利，还要根据后续的研发来看。“这个估值肯定是有一定道理的，前期公司和券商一起参与了调研，此次增资主要是财务投资。”

截至目前，卓光芮尚未实际开展业务。来源：公告