12.6亿美元并购案落定！腾讯音乐“收编”喜马拉雅，音频江湖要变天？

管理层亦主动降薪，喜马拉雅联合创始人余建军、董事李兴仁及董事沈结强的“薪金、工资及花红”，分别从2022年的375.9万元、208万元、190.9万元降至2023年的179.8万元、106.6万元及109.9万元。

如此困局下，喜马拉雅过去数年在并购与IPO之间反复摇摆。而在线音频行业长期亏损、盈利模式单一的通病，更如乌云般笼罩其上。

而此次并入腾讯音乐后，喜马拉雅将作为其长音频旗舰，与QQ音乐等共同构建全场景音频娱乐矩阵。腾讯音乐亦可借其丰富长音频内容，充实会员权益，进一步提升付费转化率与客单价。只是，二者精细化运营能否释放最大价值，尚未可知。

三、内容生态博弈

在线音乐江湖，腾讯音乐与网易云音乐占据大部分市场份额，可谓“双峰并峙”：前者以SVIP升级等深耕付费率与ARPU，后者凭社区氛围与差异化内容维系用户粘性。

然而，字节跳动携“汽水音乐”横空杀出——2022年问世的这款免费音乐流媒应用，以全曲库免费与精准算法推荐破局，2024年下半年月活已破6000万，以行业最快增速，直抵付费模式腹地。

此番腾讯音乐与喜马拉雅牵手，除了旧有投资纽带，更因共同的劲敌——字节跳动。

目前，腾讯音乐旗下已汇聚QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等多个知名品牌，拥有庞大的用户基础和深厚的版权资源。即便身处行业头部，腾讯音乐亦难掩焦虑：2024年四季度月活用户流失2000万，净增订阅用户仅200万，一度引发股价波动。反观其长音频布局，自营产品企鹅FM于2023年谢幕，2021年纳入麾下的懒人听书亦困于网文有声化的小众赛道。

而过去5年间，字节跳动旗下的番茄畅听凭免费模式迅猛生长。

腾讯音乐收购喜马拉雅的深层逻辑，正在于巨头间的内容生态博弈。整合喜马拉雅后，依托其520万部有声书、24万档播客的内容矩阵，腾讯音乐有望构建“音乐+有声书+播客”的全场景音频闭环，以内容多样性筑牢用户黏性。

这场整合能否开辟音频新蓝海？仍需时间作答。

（来源：经济导报杜海）