歌尔股份中报确认业绩拐点，AI终端爆发撬动增长新周期​

光学方面，控股子公司歌尔光学在2025年2月推出全球首款SRG刻蚀光波导模组，厚度仅0.7mm，亮度高达5000尼特，突破了AR眼镜轻薄化与全天候可视性的核心瓶颈，标志着歌尔在衍射光波导路线上的产业化能力已走在全球前列。声学方面，歌尔在首届创新大会上展示了为AI眼镜量身定制的防漏音扬声器与多MIC+VPU传感器拾音方案。前者通过专属设计，保证佩戴者的语音内容即使在0.5米外也难以被旁人听清，解决了用户隐私痛点；后者则通过声源定位、指向性拾音和深度神经网络算法优化，实现了复杂场景下的高效降噪和语音识别。

整机设计上，公司在CES 2025上推出的Mulan 2与Wood 2成为行业关注焦点。Mulan 2仅重36克，为全球最轻AR眼镜，Wood 2则实现了多模态AI交互：语音、图像与智能戒指三位一体，使端到端延迟缩短至约2秒，显著提升了交互效率和沉浸感。此外，公司还展示了Euler PCVR参考设计与高精度眼动追踪等方案，形成从AR到VR的全链条产品矩阵。

持续加码光学、声学与智能制造，令歌尔股份研发体系更厚实、产品纵深更深，在技术快速迭代的AI+XR赛道保持领先。

这使歌尔在AI眼镜产业链中具备不可替代的战略地位。根据产业链消息，歌尔股份长年以来都是Meta智能眼镜的核心代工厂之一，并参与小米首款AI眼镜的生产。同时，公司在衍射光波导方向与雷鸟等国内厂商展开合作，覆盖全球和中国市场的主流品牌。

AI眼镜进入爆发前夜，歌尔卡位全球头部客户，具备零组件+整机的垂直一体化优势。

展望未来，后续催化因素包括三季度指引能否兑现环比加速、Meta及小米新品发布后的首批销售数据，以及潜在的消费电子换新补贴政策细则。

短期来看，公司盈利修复弹性明确；中期成长性则取决于AI眼镜的规模化落地；长期视角下，歌尔在“端侧AI+传感硬件”的平台化布局，有望重塑其从制造龙头向科技生态主导者的角色。

歌尔股份面向未来的增长动能似乎已蓄势待发。