九牧王半年闭店超百家，营收全线下滑，又花3000万“接盘”大舅哥门店引利益输送质疑

近日，九牧王发布了2025年半年报，数据显示，上半年九牧王实现营业收入14.97亿元，与上年同期减少5.02%，净利润1.74亿元，较上年同期增长248.54%，扣非归母净利润1.09亿元，较上年同期减少15.03%。

与2024年上半年营业收入增长的趋势相比，2025年上半年九牧王的营业收入开始出现下滑的趋势，而扣非净利润的下降幅度也较2024年有所增加。

而之所以净利润实现大幅增长，也并非主营业务之功。九牧王表示，主要原因是受二级市场波动的影响，公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期增加13,497.94万元。

九牧王披露的非经常性损益明细表显示，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为4499万元，计入当期损益的政府补助为3344.63万元，非经常性损益项目合计金额为6533.94万元。

扣除政府补助以及持有金融资产的增值后，九牧王主营业务的净利润实际较上年同期下滑15.03%。

上半年闭店109家，三大品牌营收均出现下滑

在消费下滑的大趋势之下，九牧王的日子并不好过。

虽然九牧王表示公司线下销售店面面积持续扩大，空间持续优化，但是数据显示2025年上半年九牧王三大品牌门店关店数量为109家，新开门店77家。其中九牧王品牌加盟门店关店72家，居三大品牌之首，九牧王和ZIOZIA直营门店也都有15门店关闭，FUN品牌直营和加盟门店分别关店4家和3家，新开门店方面，九牧王加盟门店新增51家，直营门店22家，而ZIOZIA直营门店仅增加一家，FUN品牌直营门店增加3家，加盟门店则一家新店没开。

值得注意的是，与2024年半年报数据相比，除了九牧王和FUN品牌直营门店分别增加127家和6家外，三大品牌加盟门店数量均出现了下降趋势，其中九牧王加盟门店关闭112家，FUN品牌加盟门店关闭14家，ZIOZIA直营门店关闭20家，唯一一家加盟门店也在2024年关闭。

从各品牌的营业收入数据来看，三大品牌的营业收入均呈现不同程度的下降，其中FUN品牌降幅27.89%，ZIOZIA品牌降幅5.98%，九牧王品牌营收下降4.30%。

分产品数据来看，除了衬衫产品的营业收入增加了4.28%外，其他四大产品的营业收入均出现了不同程度的下滑。其中西装营业收入下降26.70%，衬衫的营业收入下降13.81%，茄克的营业收入下降4.77%，贡献最大营业收入的男裤营业收入也下降4.15%。

为大舅哥“接盘”引利益输送质疑

虽然业绩承压，但是近期九牧王还发布公告表示将“接盘”董事、总经理陈加芽大舅哥实控的安徽九特龙的经营权，这也引发了股民利益输送以及侵害中小股东利益的质疑。

因为“接盘”大舅哥实际控制的安徽九特龙不仅将花费3000万的真金白银，此举2025年将为九牧王带来3000万元左右的营业收入损失，2025年、2026年增加2200万元存货，还将直接减少净利润共计750万元左右。

这无疑将给本已处于下滑态势之下的九牧王带来更大的业绩压力。

“(总经理)大舅哥撤柜不干了，上市公司花3000万当‘接盘侠’，这不是利益输送？”有股民质疑九牧王已经涉嫌利益输送，也有股民认为此举已经侵害了中小股东的利益。

该议案在8月21日举行的董事会会议上获得了审议通过，虽然董事陈加贫投出了反对票，但是其反对原因是认为过渡期设置较长，公司应尽快完成交接并经营。

董事陈加贫也并非外人，陈加贫与陈加芽、陈美箸、陈金盾四人与九牧王董事长林聪颖之妻系兄弟姐妹关系。

除了要支付大约3000万元的现金外，回购安徽九特龙2024年春夏季、2025年春夏季货品的货品，预计将减少公司2025年度营业收入2000万元左右，增加公司存货1200万元左右，减少公司2025年净利润600万元左右。

“公司拟于2026年3月完成对安徽九特龙2024年秋冬季货品的回购，预计将减少公司2025年度营业收入1000万元左右，增加公司2026年存货1000万元左右，减少公司2026年度净利润150万元左右。”九牧王公告表示，以上为根据安徽九特龙截止目前存货情况初步估计的金额，具体金额以实际交割日确认的金额为准。

（来源：大众网）