营收连续3年同比下滑，东诚药业0营收仍融资3亿，拟分拆尚无获批上市药品的蓝纳成赴港上市

近日，东诚药业（002675.SZ）发布公告称，拟分拆所属子公司烟台蓝纳成生物技术股份有限公司（下称“蓝纳成”）至香港联交所主板上市。本次分拆完成后，东诚药业股权结构不会发生重大变化，且仍将维持对蓝纳成的控制权。

这一决定的实施需满足多项条件，包括获得股东会的正式批准、子公司履行内部决策程序以及通过中国证券监督管理委员会和香港联交所的审核程序。 

东诚药业表示，此次分拆有利于上市公司进一步理顺业务管理架构，释放创新药（新型靶点放射性诊断药、特定靶点放射性治疗药等）研发及生产板块估值潜力；有利于蓝纳成拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。

东诚药业持有蓝纳成43.9502%股份，系蓝纳成的控股股东。由守谊作为东诚药业的实际控制人、烟台鼎英投资合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人，合计可控制蓝纳成49.9863%的股权，能够实际支配拟分拆主体的行为，故系蓝纳成的实际控制人。

据招股说明书，东诚药业2012年5月在深交所上市，上市时的主营业务为“肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、生产和销售”。根据蓝纳成的工商档案及其说明，蓝纳成前身设立于2021年1月，自前身设立至今主要从事创新药（新型靶点放射性诊断药、特定靶点放射性治疗药等）的研发、生产。

值得注意的是，2022年至2024年，东诚药业营收连续3年同比下滑，降幅分别为8.41%、8.58%、12.42%，其归母净利润近两年连续下滑，2023年同比下滑31.75%，2024年同比下滑12.35%。

这种下滑趋势延续至今年，上半年，东诚药业实现营业收入13.84亿元，同比下降2.60%；归母净利润为8865.25万元，同比下降20.70%。

再看蓝纳成，目前其产品管线均处于研发阶段，尚无获批上市的药品。2024年、2025年上半年，蓝纳成营业收入均为0，净利润分别为-1.8亿元、-0.62亿元。 

近日，蓝纳成刚完成超3亿元人民币C+轮融资。本轮融资由中国信达、新动能基金、东诚药业共同投资，浩悦资本担任独家财务顾问。

据悉，此轮募集资金将主要用于加速“诊疗一体化”创新放射性核素偶联药物（RDC）管线的全球临床开发与产业化进程，进一步巩固蓝纳成在核药领域的领跑地位。

在此背景下，东诚药业分拆蓝纳成赴港上市，能否实现预期目标并改善业绩，值得期待。

（文/王伟，来源：经济导报）