太平鸟上市以来最差季报：营收连降四年，净利暴跌七成，三年关店超两千家

截至三季度末，公司存货规模17.64亿元，较2024年底增长1.65%，由于销量缩减，存货减值在所难免。根据测试结果，公司对存在减值迹象的资产相应计提了减值准备。2025年前三季度公司计提各类减值准备共计1.15亿元，其中存货跌价准备1.12亿元，坏账准备310.70万元。

2022年以来净闭店超2000家

太平鸟成立于2001年，2017年在上交所上市，总部位于浙江省宁波市，实际控制人为张江波。

上市后，公司业绩经历了过山车式的波动。营收方面，在2021年突破百亿元后便开启下跌模式，2022年至20024年，公司营收规模连续下跌，跌幅分别为21.24%、9.41%、12.70%。利润方面，公司归母净利润近年也在震荡中走低，2022年至2024年，公司归母净利润分别为1.86亿元、4.22亿元、2.58亿元，距离2020年创出的7.13亿元相去甚远。

图源：同花顺iFinD

2025年以来，公司业绩表现仍不容乐观，利润暴减，上半年实现营业收入28.98亿元，同比下降7.86%，归母净利润7771.16万元，同比下降54.61%。由于第三季度表现更差，公司前三季度的业绩继续走低。

公司产品销量下滑是业绩走低的主要因素，长期以来，龙头服装企业依靠规模扩市场，一度取得了营收的不断增长，但是随着市场竞争加剧、原材料成本上涨、消费需求减弱等，不少服装企业面临着营收规模缩减、利润降低的现状。为了提高效率、缩减费用，不少公司的门店开始收缩。太平鸟也是如此，公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店平效，渠道发展围绕“降楼层、扩面积、提平效”开展。

三季报数据显示，公司前三季度实体门店开店240家，闭店504家，净减少264家。到三季度末，公司共有实体门店3109家，其中直营店1074家，加盟店2035家。实际上，最近几年公司实体门店一直在缩减，2022年净关闭门店543家，2023年闭店940家，2024年闭店358家。董事长张江平亲自推动组织架构调整，试图通过资源协同提升效率。门店大幅缩减的直接体现就是营收规模的下滑和利润的缩减。

图源：同花顺iFinD

随着消费模式的转变，线上渠道已经成为消费的重要力量。但是太平鸟长期以来依靠线下门店渠道，线上业务规模增长缓慢。门店减少的同时，公司线上销售渠道的拓展却不理想。今年前三季度，公司线上销售10.04亿元，同比减少了16.08%，占主营业务营收的比例达到24%，这个数字与同行业中龙头企业相比仍显得较低。

图源：公司2025年三季报