两度冲击A股受挫后转战港股 鲁企临工重机上市之路仍存疑云

近日，鲁企临工重机股份有限公司（下称“临工重机”）正式向香港联交所递交招股书，谋求香港主板上市，由中金公司与兴证国际担任联席保荐人。

在此之前，临工重机分别于2023年、2025年两次冲击A股未果，在上交所问询环节，关联交易、同业竞争等成为重点问询事项。这些问题，仍是临工重机冲击上市绕不开的疑云。

港交所递交招股书

11月6日，港股市场传来一则消息：临工重机正式向香港联交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司与兴证国际担任联席保荐人。

招股书显示，临工重机于2012年在济南注册成立，是一家经营矿山设备和高空作业设备的企业，专注于矿山、高空作业、物料搬运等领域机械设备的研发、设计、制造、销售和服务。

经过十余年的发展，临工重机已发展成为一家全球化运营的公司，先后完成了日本研发中心、墨西哥研发和制造基地等全球产业布局，销售版图已经触达全球100多个国家和地区，在亚洲、欧洲、非洲及美洲等主要市场占有重要地位。

根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计，临工重机在全球矿山运输设备及挖掘机市场排名位列国内企业第三，在全球高空作业设备市场排名位列国内企业第五，在全球新能源矿山运输设备领域排名位列国内企业第一。至2025年6月30日，临工重机的海外收入占比高达44%。

弗若斯特沙利文是一家全球增长咨询公司，1961年成立于美国华尔街，1998年进入中国，为企业提供投融资咨询及其他各类专业咨询服务，是赴港上市企业的主要咨询公司之一。

业务抗风险能力受关注

然而，伴随国际市场增长的，却是国内市场的消退。2025年上半年，临工重机高空作业设备收入从31.6亿元暴跌57%至13.6亿元，成为拖累整体营收的核心病灶。招股书显示，该业务萎缩主因是“国内市场需求疲软及国际关税影响”。

从财务数据上看，过去几年，临工重机收入来源主要依靠矿山设备和高空作业设备，且矿山设备占比均在50%以上。相对单一的营收来源，带来了市场对其抗风险能力的质疑。其招股书中也承认，临工重机的业务表现依赖于市场对其产品及服务的需求，若市场发生变化或未能实现预期增长或缺乏增长动力，都会对其经营业绩造成不利影响。

事实上，临工重机近年来业绩波动明显。2022年至2024年，临工重机实现收入分别为105.29亿元、98.97亿元、120.28亿元；年度利润分别约为9.54亿元、9.74亿元、10亿元。

招股书显示，临工重机海外业务扩张的同时，回款周期也在拉长。2025年上半年，贸易应收款项周转天数高达223天，较2024年延长17.9%，1年以上账龄的应收账款占比高达16.2%，资金流动性风险加剧。

两次冲击A股未果

临工重机的上市之路，最早可追溯至2021年。

这一年10月，临工重机召开矿山挖掘机上市暨矿车全球销量第一发布会，实控人王志中提出，要在2025年实现营收突破300亿、进入行业全球第一集团的目标。与此同时，临工重机不断引入战略投资者，股权架构也出现频繁调整。